有色金属行业周报:12月关注美联储加息,继续推荐稀土

本周核心观点

上周美元指数100.71(-0.79%),基本金属方面,除上期所铅、LME 锡价微涨外,两市金属期货价格全线回调,其中国内锌价周跌幅超过7%,领跌两市。贵金属方面,两市黄金价格微跌。小金属方面,钴、氧化镨钕价格收涨,钨系产品价格回调。

11月份以来,国内外金属期货价格波动加剧,且内盘价格明显强于外盘。我们认为本轮期货价格波动与行业供需基本面相关性逐步弱化、脱钩,价格波动更多是资金驱动。随着国内期货监管趋严,期货价格或逐步理性回归供需。另一方面,随着美国就业数据逐月转好,12月份联储加息可能性进一步增强,或成为短期金属价格需要预防的风险点和向下调整的催化剂。行业方面,我们维持四季度相对谨慎判断。基于价格同比因素,我们判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大,但就供给收缩效果看,产能出清或被证伪。在需求未见起色之前,对金属价格中长期走势反而不利。

短期建议重点关注稀土、钨等中国优势资源,从政策层面看,稀有金属管理条例列入2016年一类立法计划(预备项目),随着十三五规划实施,行业政策和相关措施或有望加速推进。从金属价格弹性分析,建议关注供需持续改善的锌、锡、锆品种。着眼中长期,继续看好国内稳增长方向,推荐核电、航材主题投资。

推荐组合 核心组合:东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。 短期建议:中色股份、厦门钨业、广晟有色。

上周行情回顾 上周沪深 300指数收报3528.96 ,周涨幅0.22%。有色金属指数收报3817.34 ,周涨幅-2.84%。

上周有色金属各子版块,涨幅前三名:黄金(1.89%)、金属新材料(-1.90%)、锂(-2.07%),涨幅后三名:铜(-5.27%)、非金属新材料(-5.44%)、钨(-6.33%)。

个股方面,涨幅前五:金贵银业(5.10%)、中金黄金(4.40%)、沃尔核材(3.13%)、荣华实业(2.57%)、山东黄金(2.54%);涨幅后五:西藏珠峰(-10.91%)、精艺股份(-10.21%)、银泰资源(-10.17%)、云铝股份(-9.88%)、江西铜业(-8.81%)。