我们将草甘膦产能区分为上游一体化大厂、非一体化大厂和小厂。可以看到,2012年以来,上游一体化的大厂产量持续增加,成为新的供应主力;非一体化大厂出货量稳定;小厂出货量呈现周期性波动,小厂的周期性成为了价格周期性的主要驱动力。