房地产行业周报:静待紧缩政策显效,优选题材地产股

地产板块与大盘基本持平。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-1.48%,与沪深300指数相差0.22%个百分点(负号为落后沪深300指数,反之为超)。上周我们观察的148家房地产股中上涨的有25家,下跌100家,停牌和持平的计22家。

上周市场上房地产股涨幅居前的有荣安地产、中体产业、渝开发、阳光股份和荣盛发展,涨幅分别达12.10%、7.33%、6.85%、6.81%和6.07%。涨幅最小的绵世股份、华鑫股份、深圳华强、亚太实业和万方发展,涨幅分别为-16.80%、-14.55%、-13.50%、-10.37%和-9.79%。

近期观点:上周仍然是题材股表现较好,以重大资产重组为题材的保利地产和融创继续增持的金科股份一度走出涨停的行情,中体产业、阳光股份、荣盛发展等涨幅居前的也多数是具有题材的投资标的。我们维持近期的判断,认为具有险资举牌或增持、定增倒挂、强力转型等题材的标的将是未来一段时期内投资的首选,有望获得超过行业的相对收益。

远期观点:看好热点区域:看好京津冀、长三角、珠三角和西南地区的房地产上市公司,建议重点关注:首开股份、荣盛发展、上实发展、新城控股和迪马股份;看好房地产通过转型医疗服务的养老地产企业,建议重点关注:华业资本、南京高科、蓝光发展、保利地产和上实发展。

上周我们的投资组合累计绝对收益为2.04%,与房地产指数(中信)差距3.51%,主要归因于荣盛发展周内大涨。本周投资组合有变化:阳光城(20%)、荣盛发展(40%)、新城控股(20%)和厦门国贸(20%)。

各地静待紧缩政策效应进一步显效。上海、天津等地调控升级符合我们的预期,确认进一步紧缩的调控政策趋势,政策效应如何仍待时间的验证。从目前各地政策出台的频率和力度来看,一线城市仍然是当之无愧的排头兵,引领了一线和核心二线城市政策调控的步伐,预期随着一线城市调控的不断升级,部分核心二线城市有望跟进,从而实现一、二线城市政策全部阶段性见顶的局面。

上周福州环比上涨最大,环比涨幅达134.78%,另外排前的有广州环比上涨88.82%、宁波环比上涨21.41%和北京环比上涨31.47%。环比涨幅较小的几个城市分别为:南昌环比上涨-35.90%、厦门环比上涨-31.19%和深圳环比上涨-6.46%。

风险提示:部分区域调控政策进一步收紧、险资举牌或增持受监管层影响意愿降低。