传媒行业周报:十一月票房回暖,贺岁档开启关注国产片表现

行情回顾:本周申万传媒行业下跌1.65个百分点,跑输沪深3001.87个百分点,跑输创业板0.54个百分点。子版块中,各大板块均下跌明显,其中平面媒体、影视动漫、营销服务跌幅较大,分别为2.37%、2.63%和2.48%。

估值来看,传媒板块市盈率为46.46,处于较低水平。

一周要闻:1)11月29日,新东方宣布并购艺术留学机构斯芬克国际艺术教育,交易金额未披露,本次并购独家财务顾问为桃李资本。在此之前,2015年年初,新东方曾对斯芬克进行战略投资。2)11月30日,由腾讯公司主办的2016“互联网+人社”峰会在深圳召开。在本届以“共建·共享”为主题的峰会上,腾讯研究院、互联网+合作事业部、微信城市服务联合发布了《“互联网+人社”发展白皮书》,描绘了互联网+人社的发展蓝图。3)据艺恩电影智库数据显示,2016年11月全国影院总票房为25.42亿元,同比下降4.48%,环比下降25.67%。观影人次7843.31万人,放映场次631.07万场。截至2016年11月,全国共有银幕数39331块,距离4万块大关还有669块的差距。2015年全年银幕增长8482块,月均增长707块;近三个月,全国共增加银幕2368块,月均增长789块,由此看来,年内突破4万块指日可待。

投资建议:(1)十一月累计票房25.44亿,环比下降25.61%。剔除国庆档因素,45-47周(11.7-11.27)累计票房相比42-44周(10.17-11.6)增长13.85%,票房显回暖迹象,其中高口碑进口片集中上映对票房拉动作用尤为明显。本周贺岁档拉开序幕,12月将迎来国产片小高峰,其中《长城》(中国电影)、《罗曼蒂克消亡史》(华谊兄弟)、《大闹天竺》(光线传媒)、《铁道飞虎》(上海电影)等影片前期市场关注度高。(2)继续建议沿三条投资主线布局。游戏:手游重度化,推荐龙头完美世界,关注有大IP的恺英网络;关注游戏出海,推荐中文传媒(智明星通),宝通科技(易幻网络),关注天神娱乐、昆仑万维。营销:关注整合能力突出以及在形成产业布局基础上以资本运作实现纵伸发展的公司,推荐思美传媒、利欧股份、蓝色光标。影视动漫娱乐:关注头部IP联运,推荐凯撒股份、慈文传媒、星美联合、中文在线;关注明年票房有望回暖+院线行业横向纵向整合加速,关注万达院线、上海电影;关注低估值、增长强劲的捷成股份。

风险提示:文化娱乐产业监管政策变动风险,相关个股重组审批不通过风险,民办教育管理政策改革低于预期风险。