机械行业研究周报:重点关注煤机行业估值修复,以及新能源汽车产业链投资机会

市场回顾及投资策略:

上周上证综指下跌0.55%,沪深300指数上涨0.22%,中信机械指数下跌1.37%,机械行业整体跑输大盘。机械二级子行业中,铁路交通设备(+4.55%)、船舶制造(+3.27%)、矿山冶金机械(+0.01%)涨幅居前;概念板块中,锂电自动化(-0.62%)、油气油服(-1.05%)、立体车库(-1.8%)排名靠前。今年煤炭供给侧改革效果明显、煤价大幅上涨,煤企盈利回升向下传导将释放对于煤机设备的更新需求,关注煤机行业龙头公司;上周OPEC达成冻产协议,原油市场供需将改善,有助油气装备需求回升;工信部上周五发布第四批新能源汽车推荐车型目录,政策支持引导行业规范发展,关注新能源汽车产业链投资机会。

行业观点:

下游盈利改善,煤炭机械及油气装备估值有望逐步回复。今年煤炭价格大幅回升,下游煤企盈利得到明显改善;上周OPEC会议达成冻产协议,原油市场供需改善支撑油价上行。目前煤企盈利已好转,盈利回升继续向下传导将释放对于设备的更新需求,煤机及油气装备公司业绩和估值有望逐步修复。建议关注:(1)煤炭机械,重点关注行业龙头天地科技、郑煤机、中信重工,同时关注创力集团、冀凯股份、山东矿机、林州重机,以及煤矿安全设备龙头尤洛卡、煤化工装备龙头天沃科技;(2)油气装备,重点关注杰瑞股份、惠博普、海默科技。

第四批推荐车型发布,关注新能源汽车产业链。12月2日工信部正式发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(第4批),共有678款车型入选,其中新能源物流车首次上榜,有176款车型被收录。推荐目录落地及后续补贴方案的出台,将使得新能源汽车产业的发展更加规范合理。建议关注新能源汽车产业链相关标的,包括锂电自动化装备:科恒股份、先导智能、赢合科技,动力电池PACK及车载充电机:华中数控、创力集团、亿利达;燃料电池装备:雪人股份、富瑞特装、汉钟精机等。

设备需求崛起,给予模组设备行业“买入”评级。当前3C自动化板块中的屏幕模组产业正在发生深刻变化,国内相关企业已经开始建设数条AMOLED生产线和高世代LCD生产线。尽管国内企业在原材料研发领域尚不具备优势,但凭借已有的LTPS/TFT-LCD模组组装产线和众多在建设生产条线,国内将有机会承接全球AMOLED和LCD产业新增产能,模组组装产业将有较多的投资机会。我们给予模组设备行业“买入”评级,建议关注以下投资标的:智云股份、正业科技、联得装备、劲拓股份等。