石油开采行业每周油记:OPEC减产靠得住吗?

本期内容提要:

本周原油市场所有的焦点都集中于OPEC的减产会议。当然,靠嘴皮子影响油价将近一年的OPEC总算迎来了突破,这回靠的是纸面。一般来说,能够对近期和短期油价快速起作用的因素都来自于对基本面的预期而非基本面本身,也就是说,影响当前以及短期油价的主要因素将主要受控于被OPEC减产所带动的市场情绪以及场内资金前期的多空头寸;中期(一到两年左右)的油价则受到基本面本身的影响为主,市场情绪为辅;而长期油价(3年以上)则往往被基本面所主导。

这次的减产120万桶/日将从明年1月份生效,于此同时,这个减产细则对尼日利亚和利比亚这两个OPEC的成员国将不具有约束力(减产豁免)。也就是说,这次的减产120万桶/日从实际效用的角度看,是OPEC除开尼日利亚和利比亚两国(以及印尼)剩下的成员国所达成的协议。

假设科威特领导的5国监督小组100%发挥产量监督作用,同时假设参与减产的国家100%遵守减产细则,那么这120万桶/日的减产量应该来说是可以期待的。不过,考虑到OPEC这次的减产细则对尼日利亚和利比亚豁免,那么尼日利亚和利比亚的潜在增量就必须考虑。而且,真正对全球原油价格起到直接冲击的并不是原油产量,而是各产油国的原油出口量,因为原油需要通过出口,进入市场参与交易,才能够对价格产生影响。

原油。本周WTI原油价格为51.06美元/桶,布伦特原油价格为53.94美元/桶;天然气价格为3.505美元/百万英热单位。

风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。