10月中国债务数据综述:金融机构负债同比增速连升两月

金融机构负债同比增速连升两月——10月中国债务数据综述

高频数据显示,11月国内广谱商品价格出现了不同程度的上涨,整体涨幅较大。除此之外,多数数据表现较前值有所下滑,930楼市调控政策明显发酵,11月30城商品房成交面积同比大幅下降约三成;限产量政策给市场带来了一定程度的扭曲,钢铁等行业量价齐涨也未必盈利,最终选择减产;政府负债同比增速继续如期下行。海外方面,川普冲击后的市场表现颇具戏剧性,美股涨、全球债市下跌、大宗商品价格上涨、美元指数上涨,虽然市场永远正确,但历史的映射关系显示,有些组合似乎难以持续。我们倾向于认为,中国仍处于去杠杆阶段(全社会负债同比增速下行),PPI环比上涨的空间有限,对于CPI的传导也不会太强,债券牛市的根基未变。12月开始的欧洲乱局,或为债市带来利好冲击。

市场观察:股票市场下跌,债券市场利率继续上行

周三股票市场下跌,货币市场利率上行,债券收益率继续上行。

国债期货下跌,可转债涨少跌多,美元兑人民币下行。

备忘录

1、11月30日,财政部近日印发《地方政府一般债务预算管理办法》和《地方政府专项债务预算管理办法》。其中提到,各省、自治区、直辖市应当在批准限额内举借政府债务;国务院确定各省级政府债务限额,省级政府确定省本级、各市县政府债务限额。

2、11月30日,第三季度内地居民赴港投保再破新纪录。香港保险业前三季出售给内地访客的新造保单保费为489亿港元;其中,第三季度单季为188亿港元,创单季纪录新高,同比大涨160%。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。