节能环保行业周报:市场分化明显,逢低布局低估值优质成长股

市场表现

近5个交易日内,沪深300上涨2.76%;环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数则分别下跌3.91%、1.71%和1.64%,板块继续跑输大盘。细分子行业方面,渤海节能环保板块中各子行业板块均收跌,其中大气治理下跌3.19%,跌幅居首。个股方面,仅铁汉生态、双良节能等少数个股上涨,其余个股均出现不同程度回调,其中博世科、天翔环境和维尔利下跌均接近10%,幅度居前。估值方面,渤海节能环保板块市盈率(TTM,剔除负值)为40.17倍,环比上周小幅回落;相对沪深300的估值溢价率则降至211%,环比降幅明显。

行业动态

1、河北重庆率先开展环保垂直管理制度改革全国环保垂改试点工作正式启动

2、第二批中央环保督察启动本月底进驻京沪等七省市

3、《土壤污染防治法》2017年力争一审

4、我国节能环保产业增加值占GDP比重已超过2%

公司信息

5、神雾环保:子公司联合体中标约40亿元聚乙烯项目

6、启迪桑德:中标10.56亿元镇村生活垃圾综合整治项目

7、盛运环保:参与投资成立环保产业投资基金

8、雪浪环境:兄弟企业拟4.2亿元参与发起环保产业并购基金

9、三维丝:持股5%以上股东计划增持不超过1亿元

投资策略

近5个交易日,权重股依旧活跃,继续带动大盘震荡攀升;而受资金偏好低估值蓝筹影响,环保板块则整体呈现回调,表现不佳。当前,市场分化较为明显,同时,随着指数的快速拉升,大盘短线回调压力进一步增大。对于环保板块,维持谨慎操作观点,继续建议关注低估值优质成长性个股,逢低配置,静待时机。从行业发展来看,环保顶层设计正加快完善,环境治理基础制度改革稳步推进,环境监管从单纯的督企逐步向督企与督政并重转变、执法得到持续强化,同时PPP等创新模式大力推广带动治理需求加速释放,围绕环境质量核心目标的多措并举,有望为环保行业持续打开发展空间。我们看好污水厂提标改造、黑臭水体治理、海绵城市、生态建设、垃圾焚烧、土壤修复等细分领域,建议优先关注全产业链布局、PPP项目承接实力强的平台型公司,以及积极推进转型、业务拓展持续有力的相关细分行业成长型个股。另外,建议密切关注PPP模式推进,把握环保PPP中长线投资机会。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐:高能环境、国祯环保、神雾环保和碧水源。

风险提示1)政策落实、PPP推进不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。