汽车行业周报:多地重卡销量火爆,四季度重卡将迎井喷式增长

行业观点

沪指震荡上涨,汽车板块全线上涨。上周上证指数收于3,261.94点,沪深300上涨3.0%。中信汽车指数上涨1.2%,跑输大盘1.8个百分点,乘用车、商用车、零部件和汽车销售及服务子板块分别上涨3.0%、1.6%、0.4%、0.7%。

多地重卡销量火爆,4季度重卡将迎井喷式增长。11月重卡销售火爆,多地出现供不应求,政策推动和更新需求释放是增长的主因。今年GB1589-2016的实施,使得6×2牵引车总重从55吨下降到46吨,政策因素推动大量用户将现有6×2牵引车换成6×4牵引车;新实施的《超限运输车辆行驶公路管理规定》及《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》对货车超载超限进行严厉打击,单台重卡运力普遍下降10~20%左右,吸引很多重卡用户换车或新购车辆来满足运力需求的缺口;4季度国内煤炭市场将对上半年的低库存进行库存补充,加之北方供暖的运力紧张,对重卡市场有需求推动;“双十一”电商快递运力需求的大增,也会促进重卡行业。在众多利好因素叠加情况下,预计重卡销量在4季度将迎来井喷式增长,复苏力度明显增强,行业景气度有望持续到2018年。推荐福田汽车与产业链配套的银轮股份,建议关注中国重汽。

关注新能源补贴政策最新动向,新能源客车市场仍风雨飘摇。自今年年初新能源汽车骗补事件曝光以来,新能源汽车国家补贴政策与新能源汽车行业即进入调整期,由于新能源补贴政策迟迟不公布,新能源客车行业长期处于焦虑之中,2016年1-10月纯电动客车行业增幅进一步缩窄,10月纯电动客车产量只有6,684辆,同比下降43%,创今年历史新低,预计4季度产量将遭遇大幅下滑。国内主要客车企业及公交公司客户都相对谨慎,不敢轻易接单或下单。本次流传的新能源汽车国家补贴最新动态是否为即将出炉的新方案,目前还无从得知。如果上述补贴政策动向属实,将对整个新能源汽车行业产生较大影响,行业面临重新洗牌。补贴政策调整有利于生产规范与技术领先的企业,安全标准与行业集中度将进一步提升,使得新能源汽车产业健康可持续发展,推荐行业龙头宇通客车。

动力电池行业规范意见稿出台,产能门槛抬高39倍。新版动力电池行业规范的意见稿最显著的变化除产能大幅提升39倍外,还有“近两年内没有出现生产经营和产品应用重大安全事故”、“建立完整的监测体系”等等,这样的硬性规定将使目前95%的动力电池企业被淘汰出局,改变锂离子动力电池企业多而缺乏规模效应的市场环境。如果该意见稿正式实施,有利于生产规范、规模较大的电池企业,并会极大方便大企业廉价收购小企业产能,从而低成本快速扩充自己的产能,引发下一轮动力电池企业的整合浪潮。同时,动力电池作为新能源汽车的核心技术,是新能源汽车产业发展的关键,工信部此举对动力电池行业提升门槛、从严治理,也是为新能源汽车领域健康有序发展提供重要保障。

主要风险:

1)宏观经济大幅下行,汽车消费需求不足;

2)新能源汽车技术路线出现变更。

重点推荐:

高增长:重点推荐福田汽车、上汽集团、天成自控、银轮股份、万里扬。

新能源汽车方向:推荐京威股份、宇通客车、东风汽车、方正电机、海源机械。