国防军工行业:安信防务一周评(03),深港通和军工板块

核心组合:新晨科技、国睿科技、航天电子、银河电子、方大化工

深港通军工板块梳理(本周观点更新):12月5日正式启动深港通。我们分析了沪港通两年以来军工板块的一些数据,并对深港通军工板块相关标的进行了梳理。沪股通中受北上资金对稀缺且具有大空间的动力板块,如船舶动力、航天动力和航空动力尤为青睐。沪股通以传统大盘军工股为主,深港通增加了一些中小市值的民参军个股。我们从以下两个逻辑出发,选择深港通推荐标的:1)类比沪股通中的动力系统稀缺性;2)估值较为合理的优秀民参军公司。

深港通A股军工关注:中航动控、航天科技、中航机电、北斗星通、德奥通航、奥普光电、川大智胜、雷科防务、高德红外、盛路通信、海格通信、银河电子。

深港通H股军工关注:中航科工、中国高速传动、南京熊猫电子股份、光启科学、华虹半导体。

军工板块有望轮动补涨(维持上周观点):年初至今国防军工行业全年涨幅中排名倒数第五。我们梳理了传统军工集团下属上市公司,综合标准:1)年初至今跌幅较大;2)小市值,大平台,存在较强的注入预期;3)股价相比定增价格倒挂;4)处在历史估值中下区间;5)剔除停牌标的。筛选出9个具有较大安全边际标的。 关注:利达光电、北方股份、乐凯胶片、航天晨光、振华科技、上海贝岭、航天科技、中船防务、洪都航空

军改一周年+年末军工订单加速落地+军民融合十三五规划欲出炉(维持上周观点):本月是军改一周年,军队从上自下体系结构基本梳理调整完毕,我们预计,延迟的订单将逐步确认,新增的需求将不断释放。又值年底军工订单集中交付之际,我们判断,年度最后两月将迎来一批军工订单的加速落地。今年是“十三五”之年,我们判断军民融合“十三五”规划有望近期推出。 关注“一低两高一确定”:估值低位、高安全边际、高增长,确定性强。 中航机电、中直股份、洪都航空。

民参军关注: 确定高增长,年底订单落地显著增厚业绩弹性较大

银河电子、北斗星通、天银机电、方大化工。