2016年10月份规模以上工业企业利润总额数据点评:价格回升销售加快,共助工业利润持续向好

主要观点

价格回升销售加快,共助工业利润持续向好

10月份,规模以上工业企业实现利润总额6161亿元,同比增长9.8%,增速比9月份加快2.1个百分点。10月份工业企业利润增速明显好于9月份,主要原因在于销售的加快和价格的上涨。10月份,规模以上工业企业主营业务收入同比增长5.4%,工业生产者出厂价格同比上涨1.2%,利润增加约608亿元。在销售和价格的推动下,工业利润呈现出稳中有升的局面。其次10月PMI超预期回升在生产端和需求端带动工业利润稳定回升。而从行业来看,化工、煤炭和通用设备等行业利润增长较为明显,对整个工业利润增速的回升贡献较大。综合来看,10月份工业企业效益稳中有升,政策效果继续显现。PPI的继续上冲使得产品价格大幅改善,直接令企业经营受益。目前去产能、去杠杆、降成本成果显著,化解过剩产能的目标也得以稳步推进,工业结构也在不断优化。经济将延续“底部徘徊”的阶段不变,但边际改善的趋势愈加明显。

经济效益双升得验证,股市向上债市调整

从微观经济行为主体企业角度看,伴随价格形势的好转及单位成本的持续下降,其经营效益也将得到改善。经济的平稳增长及效益进一步改善,将带来股市的持续向上行情。10月份工业企业利润稳中有升,伴随着供给侧结构性改革效果的持续显现,越来越多的传统企业表现出利润回升迹象。我们所坚定的经济效益双升行情正在逐一验证,但低迷市况下的信心不足,新一轮行情需要“催化剂”,未来可能充当的事件有RRR下调等。股市盛宴才开启,建议投资者耐住波动,保持定力,不妨乐观些!就债市而言,近期大宗商品反弹较多,货币政策偏紧倾向愈发明显,伴随年关临近的影响,资金面本身也有季节性趋紧的变化。另外12月的加息几成定局,以及四季度通胀压力的再起都使得债市年内或进入一段平衡调整期。

供给侧改革成效显著,产业结构持续优化

10月份工业企业利润增长速度稳中有增。从趋势上看,我国经济发展长期向好的基本面没有变。自6月份以来工业渐渐复苏,经济将保持稳中向好,经济结构调整继续呈现逐步优化趋势。从数据上看,企业效益稳中有升,政策效果继续显现。企业库存、资产负债率、单位成本持续下降,去产能、去杠杆、降成本成果显著,化解过剩产能的目标也得以稳步推进,工业结构也在不断优化。由此可见,国家供给侧改革成果显现,产业结构正在进一步优化升级,我国经济发展新常态的特征更加凸显。而我国需要继续坚定不移地推进供给侧结构性改革,促进产业结构的优化升级,培育新的经济结构,形成新的发展动力;同时需适度扩大总需求,促进经济可持续发展。