食品饮料行业:奶价复苏,IFCN价格指数延续上涨势头

报告摘要:

本周观点:IFCN公布10月最新全球原奶价格指数达到34.10美元/100kg,折合人民币2.28元/kg,环比上月上涨2.4%,同比增长18.4%,这也是继IFCN今年6月宣布全球奶价全面复苏以来连续第5个月保持上涨。IFCN预测,随着全球人口的增加和人均乳制品消费量的提升,原奶的长期均衡价格有望来到41美元/100kg。白酒方面,茅台自本周起执行2017年新生产计划,公司日发货量也由11月上旬之前的30—50吨增至当前的100吨,各地大仓的库存获得补充,前期市场缺货状态有所缓解,各地一批价小幅回落,考虑到春节期间的需求将在12月到1月间集中爆发,因而仍然看好后续茅台市场稳中有升。建议重点关注伊利股份、贝因美、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

市场回顾:本周上证综指上涨2.16%,沪深300上涨3.04%,食品饮料板块上涨1.64%,跑输上证综指,亦跑输沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.82%,啤酒上涨-0.14%,其它酒类上涨-2.94%,软饮料上涨2.23%,葡萄酒上涨4.70%,黄酒上涨2.64%,肉制品上涨-1.25%,调味发酵品上涨0.81%,乳品上涨3.51%,食品综合上涨-0.75%。

数据跟踪:截止2016年11月27日,白酒龙头终端价总体保持平稳。

1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1089元、829元、438元、349元、439元,价格相比上周分别上涨0元、0元、-20元、-10元、0元。

重要研报:发布2017年食品饮料行业年度策略报告《中高端白酒延续复苏,乳品和烘焙精彩纷呈》,2017年建议关注“休闲食品+互联网”等新兴消费领域、白酒企业国改和行业内公司并购重组蕴含的投资机会,明年最看好的三个子行业为乳制品、白酒和烘焙。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件