研究集粹:增量资金充分性有待验证

报告摘要:

市场回顾:上周上证综指上涨2.16%,创业板指上涨0.44%,两市日均成交额维持在6300亿元附近,较前一周微增100亿元。从申万一级行业上看,家用电器、银行和建筑装饰表现最佳,电子回调幅度最大。

宏观关注:在美国经济数据好转、加息预期的基本确认以及12月意大利公投等因素的作用下,本周美元指数继续上升、周四盘中接近2003年以来的最高位,美元兑人民币中间价突破6.9关口。截止到目前为止,央行对外汇市场进行的有效干预并未出现,实际这与人民币汇率锚由软盯住美元逐渐转为兑一篮子货币有关,另一方面正如央行在季度货币政策报告中所阐述过的,人民币双向浮动弹性增强本身就是汇率市场化的必然结果,是国际汇市变化的自然反应,央行允许在不发生恐慌的情况下令人民币根据市场化方向变化。需要注意的是,汇率容易形成超调,仍然需要防止恐慌出现,央行持续放任人民币贬值并不可取。

金工观察:收益率的MACD择时信号&择时因子:ZZ500得分6分,短期动能不足带动中期动能走弱,中性震荡;创业板指得分4分,震荡走弱,弱于HS300和ZZ500;HS300得分8分,温和走强。基于日收益率的HMM择时信号:上证综指判断为一致看多;沪深300判断为震荡;ZZ500判断为震荡;上证50判断为震荡。

策略推荐:上本周两市成交额小幅上升,博弈/存量指标仍保持在0.4上方,从现有数据上看增量资金的入场并不明显,市场的上涨主要通过资金从成长板块向权重板块进行腾挪来实现,权重的突出表现是吸引增量进程的必要条件,现在必要条件已经满足,只是在充分性上来自数据的支持与验证还稍有欠缺。从成交占比上本周可关注处于低点的医药生物。主题线索方面推荐关注东北振兴、国企改革、PPP、二胎方向。

研报集粹:

1) 长方集团(300301):牵手特蕾新布局幼教产业, 笃行以致远

2) 光线传媒(300251):专注内容,推动可持续性发展