传媒互联网行业周报:继续关注年报业绩增长向好与转型类公司

行业主要资讯:(1)美新晋电影制作商STX拟在港上市,腾讯电盈等为其股东;(2)北教传媒实际控制人变更为北京市文资办;(3)产融结合布局影视,远东宏信与赛特传媒战略签约;(4)星光影视对外投资一亿设立全资孙公司。

上市公司动态:(1)华谊兄弟电影文化城落户济南长清,总投资额50亿元;(2)广电网络与陕西广播电视台都市青春频道签订框架协议;(3)蓝色光标正式进军OTT市场,抢占智能电视爆发点;(4)华谊兄弟重组拟收购英雄互娱部分股权。

一周市场回顾:年初以来传媒行业涨幅总体处于区间波动状态,第48周出现冲高回落。不过,由于第44周以来行业已连续四周随大盘保持小幅回升态势,本次调整的幅度较小。从细分行业来看,平面媒体与互联网传媒出现上涨,而此前三周表现较好的营销服务以及影视动漫则继续出现调整,这也与近期游戏公司与教育出版类企业整体的良好表现密不可分。同时,值得注意的是互联网传媒子行业已是出现连续四周回升,进一步体现四季度窗口期板块活跃度不断提升的特点。从一周公司涨幅情况来看,相对应的表现最好的是次新股与游戏出版类个股,而前期涨幅较高与负面因素出现的公司则有调整的情况。一周公司涨跌幅剔除近期新股以及ST股后的前五名的分别为南方传媒(601099)、东方网络(002175)、皖新传媒(601801)、天舟文化(300148)、中青宝(300052),而涨跌幅后五名的分别为北京文化(000802)、深大通(000038)、文投控股(600715)、当代明诚(600136)、华谊嘉信(300071)。

行业主要观点:近年来文化传媒行业一直受到国家政策的有力扶持,而文化消费乃至整个文教体娱休闲行业也已然是我国服务型消费中的亮点。我们认为年底是行业的传统旺季,无论是电影市场还是其他休闲娱乐消费服务都有望迎来数据反弹的窗口期,今年行业数据的增速下滑不改国内娱乐休闲消费需求提升的大趋势。截止上周末,行业整体估值已从去年6月的高点出现明显调整,且伴随中小创估值下移已低于近3年周市盈率TTM整体估值53.25倍的平均水平,TTM整体法估值为50.85倍,与全部A股的溢价率已不断下降到至1.70倍以下,远低于近三年平均2.64倍的周平均溢价率,估值水平趋于相对合理。结合年底传统媒体改革与转型动力,建议继续关注出版教育与影视行业以及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好且在内容、渠道、规模方面发展向好的公司。此外,文化传媒行业仍然是我国第三次消费升级中受益明显的高成长聚居地,从中长期看影视动漫、教育体育以及互联网传媒服务仍是增长前景向好不变的。