宏观经济:不要只盯央行,汇率恐慌或来自邻居_股票频道

川普当选后,由于担心美国加息节奏加快、贸易保护主义抬头,新兴市场遭遇资本撤离,货币加速贬值。美元兑人民币也连贬两周直奔6.9,但迄今本轮贬值并未引发恐慌。展望未来,尽管中国外汇储备仍较充裕,资本管制亦较有效,市场对汇率的担忧多集中在央行是否干预以打消单边贬值预期,但不要只盯住央行,更多要关注邻居。投资者通常对新兴经济体“一视同仁”,在人民币已持续贬值的情况下,如果新兴市场货币汇率突然出现剧烈变化,可能导致市场对人民币汇率再生恐慌。金融周期处于高位、资产泡沫较大的新兴亚洲货币处在风口浪尖,川普政策直接影响的国家(如墨西哥和其他TPP成员国)的货币、以及自身国家风险较大(如印度)的货币也会受到冲击。从预防性外汇储备来看,马来西亚、越南、土耳其、委内瑞拉等国捍卫货币的能力较弱。需密切关注这些脆弱新兴经济体汇率的演变。