农林牧渔业2017年投资策略报告:存栏恢复利好饲料生产,白鸡迎高景气期

2017年玉米价格将大概率以低位维持稳定为主,大豆价格预计将继续承压。从饲料原料成本下降的角度考虑,2017年饲料行业利润有望提升。同时,生猪存栏的逐渐恢复也将在明年得以体现,饲料销量有望继续增长。白羽鸡引种量下降的效果已经传递至父母代,预计明年将表现到商品代。2017年鸡肉价格有望上涨,建议关注肉禽养殖标的。

全球大豆供给上升,预计豆价将继续承压。高库存下,全球大豆供给上升,国内大豆播种面积增加,预计大豆价格以稳定偏弱为主,但具体还要看明年春天南美大豆的收获情况。

国内玉米去库存缓慢,高库存下玉米价格以维持稳定为主。全球玉米供给继续保持宽松;国内玉米库存高企,消费偏弱。东北地区玉米临储政策取消,带动玉米开秤价大幅下调。虽然后来玉米价格出现强劲上涨趋势,但是供大于求的基本面不变。2017年国际、国内玉米大概率继续承压,国内价格可能以维持稳定为主。

棉花库存较高但已见缩小趋势,棉花价格有望小幅上涨。全球棉花库存高企,但是库存已经开始被消耗。棉花产业升级初期促使国内棉花库存不断被消耗,预计未来棉花价格仍有小幅上涨空间。

国内糖料种植面积持续缩小,糖价有望继续上涨。全球糖供给紧绷程度加剧,且国内糖播种面积不断缩小。在国内糖库存量不断下降的背景下,2017年国内糖价有望继续上涨。

能繁母猪存栏仍在筑底,生猪存栏恢复缓慢,生猪价格以高位震荡为主。生猪、能繁母猪存栏同比继续减少,但见缓慢恢复迹象,预计明年上半年生猪价格大概率以高位震荡为主,生猪养殖企业有望继续盈利。

白羽鸡祖代引种下降传导至父母代,未来白羽鸡价格有望上涨。白羽肉鸡引种受阻导致的产能下降逐步传导到父母代,带来商品代存栏量下降预期,未来肉禽价格有望开启上升通道,利好禽类养殖企业。