化工行业周报:燃料电池车入围新能源汽车免税目录,政策望加速推动行业发展

市场回顾:上周,化工板块上涨0.31%,沪深300指数上涨2.21%,化工板块跑输同期沪深300指数1.90个百分点。年初至今,化工板块累计上涨14.16%,沪深300指数累计下跌9.04%,化工板块跑赢同期沪深300指数23.20个百分点。

行业观点:新能源汽车免税目录首次新增7款燃料电池汽车,顶层设计望加速推动行业发展。25日,工信部公布第九批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》,其中包括1款燃料电池乘用车、3款燃料电池客车以及3款燃料电池专用车。乘用车方面,由上汽制造的荣威950燃料电池轿车续航里程350km,超过70款纯电动乘用车续航里程(共计73款纯电动乘用车);客车方面,福田汽车两款燃料电池客车及佛山飞驰客车进入免税目录;专用车方面,奥新新能源汽车的运输车、邮政车及青年汽车的运输车进入免税目录。2016年是我国燃料电池汽车发展元年,以广东佛山、云浮以及江苏如皋为代表的地方政府积极推进燃料电池发展,此次燃料电池车进入新能源汽车免税目录将得到国家层面支持。我们认为国家顶层设计及地方政府支持将加快推动行业发展。建议重点关注标的:雪人股份(002639)、富瑞特装(300228)、德威新材(300325)。

涤纶长丝供需格局依旧偏紧,行业景气有望持续向上,建议关注桐昆股份(601233)。随着美节日订单需求的推动,涤纶长丝库存依然处于低位,POY库存下降至2-5天,FDY库存维持在4-7天。涤纶长丝行业2010年开始产能快速扩张,在面对长期低迷的情况下,2013-2015年行业产能增速明显放缓,在投放趋缓及下游维持刚需的大背景下,行业格局有望明显好转,我们建议重点关注桐昆股份(601233),公司拥有涤纶长丝400万吨产能,国内市场占有率达12%,如果涤纶长丝价差每扩大100元/吨,eps将增厚0.32元。

行业推荐评级。新能源汽车免税目录首次新增7款燃料电池汽车,顶层设计望加速推动行业发展;部分化工周期品在投放趋缓及下游维持刚需的大背景下,行业格局有望明显好转。我们认为化工产品受益于上游价格上涨及下游应用驱动,行业整体盈利能力有望改善,维持行业“推荐”评级。