纺服轻工行业周报:继续看好造纸和人民币贬值受益股

投资要点

上周行业主要数据回顾:棉花:郑棉1701周均价:16116元/吨(-2.4%);棉花现货周均价:15887.7元/吨(+1%);Cotlook A:80.7美分/磅(+2.5%);棉纱线:32支纯棉普梳纱价格22505元/吨(-1.5%);40支纯棉精梳纱价格26175元/吨(+0.5%);坯布:32支纯棉斜纹布价格5.7元/米(+0.2%);零售:十月全国百家零售企业服装类零售额同比上涨5.8%,十月全国50家重点大型零售企业服装类零售额同比上涨6.4%;出口:纺织品、服装出口十月同比-6.6%、-11%;软饮料:十月软饮料生产同比+3.5%、累计+2.1%;造纸业:上周溶解浆均价为8100元/吨,较上周下跌340元/吨;上周粘胶短纤均价为15238元/吨,下跌95元/吨;房地产及家具:前十月份商品房销售面积累计增长26.8%,家具零售累计同比增13.5%;金银大宗商品:SGE 黄金AU9999下跌1.3元/克,伦敦金现货下跌24.3美元/盎司;SGE 白银9999上涨3元/克,伦敦现货白银微跌。

复盘情况:上周上证指数收于3261.9,上涨2.2%。纺织服装(申万)指数上涨0.6%,轻工制造(申万)指数上涨0.5%,均跑输大盘。纺织服装:上周纺织制造上涨1.8%,服装家纺下跌0.3%,分别跑输大盘0.3/2.4个百分点;轻工制造:上周轻工板块各板块虽然都跑输大盘,包装印刷在轻工板块中领涨,涨幅1%,在年涨幅中跌幅逐渐收窄;造纸板块微涨,目前全年绝对收益已经可以持平;家用轻工板块上涨0.5%;珠宝首饰本周上涨0.4%,本年跌幅仍是轻工行业最大的。造纸、珠宝首饰、家用轻工和包装印刷分别跑输大盘2.1/1.7/1.6/1.1个百分点。

本周主要观点和重点关注个股:上周上证综指创反弹新高,上涨2.16%,创业板走势弱于主板,上涨0.44%。其中家电、银行、建筑、钢铁等低估值板块领涨,黑色系继续保持强势,股权转让、次新股、高送转概念出现分化。受人民币中间价创8年新低刺激,贬值概念股中的纺织板块走强。上周纺服和轻工板块分别上涨0.56%和0.52%,亮点较为缺乏,领涨个股仍是以转型概念股、高送转概念股为主,如陕西金叶(转型,+19.8%)、瑞尔特(高送转概念,+12.53%)、海顺新材(高送转概念,+10.97%)等。短期市场情绪回暖的情况下我们建议关注小市值高风险个股,如乔治白(002687)、星期六(002291)、摩登大道(002656);中长期我们重点推荐1)纺服板块中受益于人民币贬值的个股,预计明年有超预期可能;2)近期纸企连发涨价涵,瓦楞、箱板纸价格连续上涨,市场供不应求,建议关注基本面发生变化的纸企。重点推荐山鹰纸业、太阳纸业,建议关注联发股份、鲁泰A、景兴纸业。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。