机械设备行业:制造业底部徘徊,抽丝剥茧觅良机

核心观点:

经济逐步企稳,细分行业探寻投资机会。机械行业作为国民经济的支柱产业,贯穿了整个制造业,在经济在经历了2001年~2007年的高增长后,一直向下探底,固定资产投资和工业增加值在底部徘徊,目前略有企稳之势,房地产的火爆带动了整个地产产业链率先发力,我们认为2017年机械行业投资机会来自于确定性和结构性,具体来说就是需求拉动,政策推动和周期中边际改善的结构性机会,从下游细分需求入手,仔细梳理出各细分行业投资机会。 报告摘要:

需求拉动型

轻量化--装备―瘦身‖,轻量化大势所趋。装备轻量化需求主要来自于军品和民品的需求,轻量化将极大改善装备的性能。 3C 自动化--苹果十年引领科技潮流,3C 自动化空间广阔。2017年作为苹果十年,行业中新技术不断涌现有望带来新增3C 设备巨大需求,AMOLED 和3D 玻璃盖板设备在手机产业链中爆发式增长。

政策型推动型

行业回暖,盈利恢复,核电装备整装待发--核电行业在能源结构调整和国家政策的双重护航下,随着审批逐渐恢复正常,三代核电主泵成功交付,2017年核电招标重启,行业景气度有望上行。 响应―一带一路‖,高端装备走出国门--随着国家“一带一路”战略逐步推进,国内高端装备出海不仅可以提升国家品牌的知名度,更可以将国内的产能释放到国外,通过占领国外市场,扩大收入来源。 民企参与军品项目,国家企业双赢发展--通过引入民营企业和各类民间资本进入军工行业,可以激活固化的军工体系,进一步增强军品的科技研发能力。

周期结构型

经济企稳,周期现边际改善,部分产品结构型机会--经济逐步企稳, 随着稳增长调结构的政策稳步推行,基建项目蓬勃发展,周期品部分出现边际改善,煤炭机械、工程机械和油气设备有望出现结构性机会。

风险因素:经济增速下行超出预期;走出去战略推进不畅;产业转型低于预期等