休闲服务业:前三季度出境游破亿,香港迪士尼百亿扩建

市场表现

2016年第四十七周(11/21-11/27)沪深300上涨3.04%,振幅3.20%。同期申万休闲服务指数下跌0.11%,振幅2.61%,旅游板块表现持续弱于市场整体。

第四十五周市场震荡上行,家电、金融板块涨幅居前,上证综指再创新高。人民币汇率继续下行,跌破6.9关口,在岸人民币中间价报收6.9168。人民币的贬值,对出境旅游造成不利影响,引起旅游产品价格的上涨,统计显示2016年12月出境旅游价格综合指数(OPI)环比上涨5.4%,同比上涨4.9%。第四十七周继续予以同步大势评级。

行业动态

中国内地游客出境游人数前三季度破亿。前三季度,中国出境旅游人数共有1.015亿人次,大中华地区旅游市场份额将首次下跌到50%以下。中国出境旅游人次同比增长3.3%,其中大中华地区市场份额为6.2%的负增长,而前往世界其他地区的旅游人次呈14.5%的高增长率。台湾地区市场份额的跌幅最大,同比下跌28%。

香港迪士尼宣布斥百亿扩建。香港迪士尼将在乐园的第一期用地进一步扩建乐园,其中包括新建以动画片《冰雪奇缘》以及漫威世界为主题的两个新园区,扩建灰姑娘城堡以及更新“巴斯光年星际历险”游乐设施等,总投资109亿港元。2018年开始至2023年进行,在扩建及发展计划完成后,乐园的园区数目会由七个增加至九个,设施总数则会由约110项增加至超过130项。

2016年中国景区旅游研究报告。中国各类主题公园的人气已经在赶超山水景区。截至2015年底,全国有A级景区超过7000家。以故宫、黄山为代表的景点景区仍然有强大吸引力,但海昌、长隆、万达梦工厂、环球影城、迪士尼等主题公园也越来越受欢迎。2015年全球十大主题公园排名中,中国占到4位,分别是华侨城、长隆、华强方特、宋城。

投资策略

1.国内休闲和主题公园:看好景区+休闲模式需求,迪士尼对长三角周边游的正向外部性效应明显,建议关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、新华联、峨眉山、长白山。

2.出境游:受益于出入境游和免税品行业潜力,建议关注众信旅游、中国国旅。

3.国企改:各地积极推动旅游资源重组和整合,地方经济提振预期加强,建议关注云南旅游、桂林旅游。

风险提示

关注诸如意大利公投、美元加息预期等事件对出境游的影响。