【每日观察】周四(11月24日)银行间债券市场交投依然较谨慎,利率债交投明显降温,现券收益率小幅震荡、多数有所上行;另国债期货价格全天震荡低走,利率互换也有所上涨。近期国内宏观经济、政策等消息面较平静,周四央行公开市场操作结束净投放,加上隔夜美债收益率再度明显反弹,令国内债市抛盘压力稍有浮现;同时,目前尽管债市买盘力度尚可,但对价格要求较高,市场仍处短线修复走势中,盘整态势未改。整体而言,尽管本周以来配置需求恢复已较为明显,但主动做多力度明显不如以往,现券走强持续性亦显不足;而考虑到基本面、政策面以及国际金融市场走势、人民币持续贬值等因素,债市情绪仍偏谨慎、预期偏空,利率债收益率再回落空间有限,节奏也较慢,交易机会依然较窄。
资金方面,近期流动性持续收紧,从外部环境看,美联储加息预期升温,美元指数强势上涨,令人民币汇率进一步承压,资本外流压力(预期)较大;从内部看,通胀预期升温、年末季度性因素等叠加影响,使得流动性维稳压力较大,整体仍属中性偏紧局面。多数机构预计,央行操作依然着重维持资金面平稳格局,货币政策依然保持实质稳健态度,因此市场对流动性维持紧平衡的预期不改,债市短期仍难出现较好的趋势性交易机会。
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