价格下跌:去产能+去产量+去库存
供给侧改革:政策压制
预期混乱:实体企业普遍谨慎
总体判断:
供给收缩在价格反弹后强度下降,亏损面显著缩小;
但是,价格预期的混乱使得企业新建、复产、补库相当谨慎,预计供应压制的力量仍将持续一年左右
房地产:不悲观,销售增速下行,但库存低,投资、新开工有望维持
汽车、家电:高增速虽难持续,但库存去化较为彻底
价格预期修复,补库周期有望开启
中、美政治周期有望共振,全球财政刺激整体向上,一带一路、南亚需求有望激活
能源价格有望补涨
总体判断:
需求热度有望维持,短期节奏看好到明年上半年;
或有超预期,有望开启大宗新周期:特朗普搞基建提振需求;明年地产销售增速下行,但经济不差;原油价格上涨带来大宗商品整体的成本推升;一带一路、南亚的需求有望激活
地产拉动不悲观
10月份累计销售增速高达26.8%,但投资和施工面积持续在6.6%、3.3%,库存去化显著
房地产调控使得2017年销售增速大概率回落,但随着库存去化,房地产投资和新开工有望维持
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