利率品市场观察。
(1)资金供给回顾与展望:11月央行继续通过公开市场操作净投放巨额资金。
近几个月,整体资金面一直处于紧平衡状态,央行持续通过公开市场操作净投放巨额资金,以缓解资金的紧张状况。9月央行公开市场操作合计净投放资金6518亿元(含国库现金,下同);10月净投放5969亿元;而11月1日-22日,央行通过公开市场操作已净投放资金5790亿元。
在超储率维持低位(我们预计10月份超储率在1.7%-1.8%,较9月的1.6%-1.7%有所抬升但仍很低)而不进行降准操作的情况下,我们预计央行仍将在公开市场上继续实施净投放对以冲外汇占款流失影响,缓解资金的紧张状况,央行对资金面维持平稳的态度不会变。