首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计公司16-18年EPS为0.93,1.29,1.72元(考虑17年增发完成的摊薄),对应PE33,24,18倍,我们认为公司是监测行业龙头拓展细分领域千亿市场+实验室、水利水务智能化、工业过程分析带来强劲增长+并购水处理企业掘进海绵城市万亿市场,给予2017年30倍PE,对应目标价38.7元,首次覆盖,强烈推荐。
风险提示:政策落实不达预期,主营业务增长不达预期,收购整合不达预期,应收账款风险。