农林牧渔行业:布局估值合理的种植业板块

市场行情回顾:本周大盘小幅震荡,沪深300指数上涨0.01%,农林牧渔板块下跌0.15%,在申万28个子行业排名第21。子版块中动物保健、林业表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有仙坛股份、东方海洋、百洋股份;位于周下跌前列的公司有福成股份、新中基、量子高科。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格16.79元/公斤,周环比持平;头均盈利714.41元,周上涨5.31%;仔猪价格39.97元/公斤,周上涨0.81%。禽市:白羽肉鸡6.91元/公斤,周下跌2.54%;青岛鸡苗2.35元/羽,周上涨9.3%;烟台鸡苗2.8元/羽,周上涨12%。玉米、大豆:玉米大连港价格1780元/吨,周上涨1.71%;大豆现货价3686.84元/吨,周持平;大连大豆压榨加工利润101元/吨,周下跌25.19%。小麦、白糖:小麦现货均价2487.14元/吨,周上涨0.17%;柳州白糖现货价6660元/吨,周下跌0.22%。海参、扇贝:海参均价128元/公斤,周上涨8.47%;扇贝均价8元/公斤,周持平。

投资建议:

聚焦年末主题性行情,关注种植业板块的投资机会。年末是农业政策的密集发布期。本周农业部印发《农业对外合作“两区”建设方案》,发布关于农业对外合作的总体部署,加快实施“一带一路”和农业走出去战略。其中“两区”具体指现代农业园区和粮食生产功能区,加强两区建设有利于农业现代化的具体落实,农业现代化主题行情升温。在随后的两个月内,中央农村经济会议、中央一号文件将陆续发布,农业主题性板块的投资热情大概率持续上升。从过往中央一号文件的内容来看,我们认为今年的一号文件将继续聚焦种植业结构性调整、地三权分置、种业创新升级等大方向,建议关注农业现代化、农垦改革、种业转基因三大主题板块和持续受到政策指引的种植业供给侧改革相关标的。由于今年玉米临储政策取消,玉米价格走低,加上种植面积有所调减,种业和种植业整体逻辑不顺,估值水平有所下移。我们认为明年玉米价格或将见底,而多重利空因素也已经在股价上有所反应,种业和种植业将进入较好的布局时期。重点推荐标的包括:隆平高科、登海种业、北大荒、大北农。

下游消费回暖,天然橡胶景气上行。我国天胶价格年内强势上涨,期货价格据年初上涨超过50%。供给端,我国天胶主要依赖于进口,由于国际橡胶三方委员会(ITRC)进行橡胶出口削减,我国3月后月橡胶月进口量环比下滑。消费端,天然橡胶主要应用于汽车轮胎(占比70%)。今年乘用车、重卡等产量同比增速提升,轮胎消费需求增长迅速。预计我国天胶库存明年春季或将见底,天胶景气向好。推荐:海南橡胶。

鸡苗价格上涨,禽链关注苗价和毛鸡价格企稳反弹。本周青岛鸡苗2.35元/羽,周上涨9.3%;烟台鸡苗2.8元/羽,周上涨12%。通常鸡苗价格由于春节和国庆节下游需求旺盛,而在3月和12月前后达到年内价格高点,短期建议关注苗价企稳反弹。大趋势上来说,根据国际动物卫生组织报告,法国10/10日再次爆发3起高致病性禽流感,法国引种时间或将推迟至2017年6月前后。上游祖代引种持续短缺,禽链景气趋势没有改变,长期看好禽链景气向下传导。继续推荐白羽肉鸡四标的。