流动性周报:央行加大逆回购投放,融资余额继续上升

公开市场操作:上周实现净投放4250亿元,央行增加逆回购投放。上周,央行通过公开市场操作,共进行了4250亿元货币净投放,继前一周资金净回笼3000亿元后央行大幅度增加逆回购投放。其中7天逆回购投放5800亿元,而本周逆回购到期5750亿元,7天逆回购招标利率继续维持2.25%。央行展开14天逆回购3700亿元,利率维持2.40%不变,并展开28天逆回购400亿元,利率维持2.55%。总体来看,央行上周加大逆回购投放资金规模,资金面紧张状况得到一定程度缓解,但年底阶段资金面仍易发波动,但对此央行维稳立场未变。市场利率:短期利率和中长期利率整体上升。

截至11月18日,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为2.26%、2.50%、2.93%,较前一周末变化了+2、+7、+37BP。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为3.10%、2.82%、2.90%,较前一周末变化了+59、+30、+28BP,其中交易所质押式回购利率1天加权平均在上周五为2.51%。10年期国债到期收益率为2.89%,较前一周变化+7BP,长债利率继续上升且幅度较大。珠三角票据直贴利率为2.48%,与上周变化+8BP,有所上升。值得注意的是,短期货币市场利率波动幅度较大,央行以提高金融机构拆借短期资金成本去杠杆。近期中长期限品种出现了加速上涨,受到内部资金偏紧以及外部市场收益率上行影响,债券基本面走弱。人民币汇率:人民币汇率继续贬值。上周人民币走势仍维持贬值趋势,周一至周五,人民币汇率在6.8-6.9区间内连续下挫。截至11月18日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.8796和6.8912,较前一周分别变化0.0681和0.0757。近期预计人民币仍然会受美元走强影响面临贬值压力,但10月份各主要经济数据释放积极信号,表明中国经济基本面企稳迹象明显。因此预计人民币长期贬值可能性很小。信贷与货币投放:10月份新增人民币贷款6513亿元,增速放缓。

10月份新增人民币贷款6,513亿元,预期7000亿元,前值12200亿元,远低于前值,且低于预期。从结构上来看,贷款结构得到一定程度的改善,居民中长期贷款新增4891亿,较9月的5741亿元减少850亿元,占当月新增人民币贷款比例达75%,继续成为比重最大部分。在楼市调控政策背景下房贷增长依然强劲,主要是消耗7,8月份存量所致,预计今年年底及明年初效果会初步显现。社会融资规模增量为8963亿元,比9月1.72万亿元减少8237亿元,同比增加3370亿元。反映出我国信用扩张速度放缓。融资融券:融资余额上涨至9439.05亿元,连续四天突破9400亿元。

截至11月18日,沪深两市融资余额9439.05亿元,较前一周上升153.18亿元,周环比上升1.65%。上周两融余额持续突破9400亿大关,周一至周五持续上涨,并且连续四天融资余额保持在9400亿元以上,总体融资余额继续保持上涨,可见市场风险偏好有所上升。