汽车和汽车零部件行业:广州车展,SUV最受关注,自主品牌向上突破

平安观点:

SUV新品不断,2017年SUV有望保持较高增速:SUV已经占乘用车市场份额36%左右,受国内消费者对车内空间的需求、二胎政策的影响,2017年SUV依然有望保持较高增速。本次车展关注度最高、车企主打的车型绝大多数仍属于SUV,自主品牌包括传祺GS8、长城WEY等,合资品牌也加大了对SUV的导入,大众Teramont、斯柯达柯迪亚克、马自达CX-4、标致4008、广本冠道等。七座SUV的数量比往年增多,五座SUV也都基本加长了轴距,车内空间进一步加大,凸显消费者对大空间的刚性需求。未来SUV市场将有更多产品供消费者选择,市场竞争也将更加激烈。

自主品牌关注度提升,高端化突破趋势已现:从现场兲注度来看,自主品牉的热度、人群集聚度得到了明显提升。其中,广汽传祺GS8、哈弗WEY车型尤其受到兲注。10-15万区间自主品牉SUV已成红海,自主品牉通过布局七座SUV、性价比差异化寻求价格的向上突破。我们预计自主品牉的品牉效应和产品质量已经具备价格区间上移的基础,看好自主2017年的高端化突破。长城再试高端化突破,WEY品牌错位竞争,主打高科技、数字化。长城WEY品牌在车展非常受消费者关注,预计售价在15-20万区间,定位轻奢运动SUV,主打智能科技,矩阵式LED大灯、车联网、12.3寸虚拟组合仪表,9寸液晶触控屏等预计会成为主要配置。为防止市场份额内部蚕食效应,WEY的外观和内饰风格做出了巨大的改变,显著不同于哈弗车型。其配置不输于同级别产品,整车外资零部件采购比例估计高于哈弗车型,产品质量好,竞争力较强。

各企业对新能源汽车的重视度继续提高:此次车展,众多企业展示了在新能源汽车领域的产品,自主牌品牌包括上汽荣威的eRX5、广汽传祺GA6、长城WEY01PHEV版等,外资品牌包括别克Velite、奔驰EQ概念车、大众I.D.概念车等。新能源汽车依然是长期发展方向,越来越多的企业增加在新能源汽车领域布局,各大企业纷纷表示,未来将提高对新能源汽车的投入,提高新能源汽车的销售占比。

投资建议:受乘用车购置税减半优惠即将到期影响,预计到年底乘用车销量将维持高增长态势。展望2017年,SUV市场依然是增速最高的细分领域,建议关注有新车型推出的企业,新能源汽车发展趋势不变,国产替代长期来看存在机会。选股逻辑:1)新车周期贡献业绩弹性:强烈推荐上汽集团、广汽集团;2)新能源汽车细分龙头:强烈推荐比亚迪,推荐江淮汽车、宇通客车。

风险提示:2017年车市增速放缓,SUV销量不及预期。