2017年旅游业投资策略:平淡中孕育机会

支撑因素并未改变,休闲旅游业转型升级正在路上。

目前支撑旅游业发展的利好因素(消费升级、国家政策扶持鼓励、技术变革助力腾飞、资本力量推动纵深发展等)均未发生实质性改变,我国休闲旅游业转型升级正在路上。旅游的概念范畴也在不断延伸,同其他的产业相互交织、碰撞、融合,“旅游+体育”、“旅游+医疗”、“旅游+养老”,“旅游+文化”等等丰富了旅游的内涵。

恢复性增长可期,旅游板块具投资价值。

旅游板块在2016年的市场表现不如人意,上市公司业绩普遍较为平淡。旅游类个股的估值历来高于市场平均水平,若在年底实现估值切换,以2017年动态市盈率看,我们认为旅游板块的估值更趋合理;且在经历2016年众多行业层面的负面因素(国内天气情况不佳、国际形势动荡、人民币贬值等)后,低基数基础上公司业绩的恢复性增长可期,旅游板块具备投资价值。

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级。

国内旅游需求持续旺盛,旅游已成为国人的一种生活方式,且旅游消费呈现多样化、个性化、休闲化的消费升级趋势。我们仍看好国内旅游业中长期向好趋势,维持旅游业“增持”评级。从成长性角度看,我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司,从此角度中长期推荐标的为休闲度假类的宋城演艺、中青旅及聚焦出境游领域的凯撒旅游、众信旅游;还有部分公司未来在业务拓展、业绩扭亏等方面可能会有新的变化,建议可关注桂林旅游、北部湾旅等。对于稳健型投资者,我们建议仍可持续关注业绩稳定增长的景点类公司,如黄山旅游、丽江旅游、峨眉山A等,其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。