交通运输行业周报:快递业高景气度依旧,铁路业业绩迎来好转

投资要点:

市场表现:上周交运指数上涨1.3%,整体表现优于大盘,处于一级子行业上游水平。二级子行业中,机场和铁路行业表现不佳以外,其余行业均表现优异。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅2.69,跑赢纳斯达克指数1.08pct。

行业数据回顾:

交通运输业:1)10月我国交通运输、仓储及邮政业固定资产投资累计YoY+12.1%,高于全国固定资产投资完成额增速3.8pct;2)10月交通固定资产投资累计YoY+9.75%;3)10月我国交通业旅客周转量YoY-0.88%,累计YoY-1.04%;货物周转量YoY-2.81%,累计YoY-0.63%。

航空机场业:10月航空业旅客周转量YoY+14.7%,累计YoY+14.5%;货邮周转量YoY+6%,累计YoY+6.1%。

航运业:10月我国水运旅客周转量YoY+5.5%,累计YoY-1.9%;货物周转量YoY-3.1%,累计YoY+4.4%。

港口业:1)10月全国主要港口当月货物吞吐量YoY+6.6%,累计YoY+2.7%。其中外贸货物吞吐量YoY+5.23%,累计YoY+3.8%;当月集装箱吞吐量YoY+5.88%,累计YoY+3.7%,;当月旅客吞吐量YoY-0.86%,累计YoY-1.6%;2)10月沿海主要港口当月货物吞吐量YoY+6.3%,占全国总量的67.56%,累计YoY+4.9%,占全国总量的68.73%。其中外贸货物吞吐量YoY+2.6%,占全国总量的90%,累计YoY+3.3%,占全国总量的89.72%。

铁路业:10月我国铁路业旅客周转量YoY+4.9%,累计YoY+5.1%;货物周转量YoY+10.7%,累计YoY-2.6%。

公路业:10月我国公路业旅客周转量YoY-4%,累计YoY-5.3%;货物周转量当月值YoY+7.3%,累计YoY+4.5%。

物流业:1)10月中国规模以上快递业务收入YoY+49.1%,累计YoY+44.5%;规模以上快递业务量YoY+55.9%,累计YoY+54.2%。2)10月社会消费品总额中的实物商品网上零售额同比增长24.9%。

本周观点更新:我国交运业近期受航运板块的强势反弹整体表现优于大盘,考虑上周公布的各项指标表现优异,本周上调至“推荐”评级。细分板块中,上周油价小幅下跌但人民币汇率大幅走贬,利空航空机场业,但上周公布的行业数据显示,整体航空旅客输送量增速依旧保持在15%左右,行业高景气度依旧,因此长期来看航空机场业有望稳步上升,但整体市场行情缺乏催化因子。航运业上周BDI指标依旧处于强势上涨态势,干散货市场运价较去年同期整体反弹在140%左右,集装箱和油运市场运价上周小幅上涨且整体与去年同期持平,加之上周公布的各项行业数据均可以看出,我国航运港口业今年的业绩相比去年同期有望得到好转,但考虑上周板块涨幅过大,本周可能存在回调现象,因此本周给予“中性”评级。此外,铁路行业根据今年以来公布的数据可以看出,整体行业表现出持续复苏的态势,货物周转量逐月回升,加之大宗商品价格的反弹带动海铁联运的复苏,今年铁路行业受“去产能”和联运政策的刺激业绩有望好转,因此本周继续给予推荐。公路行业由于近几年来受高铁的挤压,整体较为低迷,但子板块的高速公路行业今年以来一直保持着15%左右的增速稳步增长,加之国家PPP项目在高速公路行业的推行,我们认为稳健投资者可适当配置用以缓冲行情下跌带来的影响。重点关注的物流板块中,上周公布的快递业数据整体表现依旧向好,业务量增速稳定保持在50%以上,行业高景气度不改,加之上周国家发布的支持快递业重组整合的具体行动方案,未来快递业集中度提升将成为必然趋势,前期快递板块相关个股均出现明显回调,本周有望迎来行情修复,持续给予推荐。

本周重点推荐个股:华贸物流、恒通股份、音飞储存、鼎泰新材、铁龙物流、大秦铁路

风险提示:1)国际油价大幅攀升;2)人民币持续贬值;3)全球宏观经济复苏低于预期;4)相关公司业绩不确定风险