非金属类建材行业:南部地区水泥量价表现较优,细分行业不乏优质标的

一周行情回顾:建材行业周度涨幅0.70%,水泥行业指数周度下跌1.33%。

本周建筑材料申万一级行业指数上涨0.70%,涨幅高于沪深300指数;细分行业指数中,水泥制造指数下跌1.33%,玻璃制造上涨6.17%,管材指数上涨2.51%,耐火材料指数下跌0.47%,其他建材指数上涨0.54%。2016年6月下旬以来,建筑材料指数上涨迅速,主要为管材和其他建材等子行业带动。本周水泥制造和耐火材料小幅下跌,其他子行业指数则有不同幅度上涨。

南部地区四季度旺季时间尚有月余,行业自律、煤炭涨价等,促价格稳定或小幅上升;北部地区渐入淡季,量减价稳;17年价格基础较高,视春节后需求恢复情况调整。2016年下半年水泥产品涨价提前至8月,并延续至今,尤以10月及之后涨幅较大。涨价前期更多是大企业间协同限产提价,后发生煤炭价格上升导致成本上升,水泥价格得以继续提高,不仅覆盖了成本上涨,也增加了单位产品的盈利能力。当前全国水泥价格已整体超出15年同期水平,水泥行业中观及企业微观层面已有明显的盈利改善。看好华东、中南区域旺季提价带来的盈利弹性显现,推荐万年青、华新水泥、海螺水泥、上峰水泥。

建材细分行业优质标的价值显现,推荐鲁阳节能、东方雨虹、北新建材、伟星新材、中国巨石、西部建设;鲁阳节能业绩增长迅速,与奇耐协同效应已逐步体现,看好未来两者在全球范围内产能调度、产品销售所带来的经营业绩进一步提升;中国巨石与北新建材作为新成立的中国建材集团旗下公司,参与到“两材合并”中的资产整合预期较高;东方雨虹与伟星新材成长性优。建筑板块推荐业绩优秀估值低位的中国建筑,公司基建、地产与海外业务局部爆发、多点开花式增长。