食品饮料行业:GDT拍卖价继续上涨,原奶价格底部确立

报告摘要:

本周观点:新西兰南岛东岸发生7.8级大地震,目前正是新西兰产奶旺季,地震影响原奶供给,恒天然全球乳业贸易平台第176次拍卖平均中标价相比上次上涨4.5%,中国进口奶粉价格有望继续上行,进口压力减小将带动国内供需关系改善,行业竞争有望趋缓,龙头盈利能力有望提升,建议关注伊利股份;同时,茅五泸有望提前完成全年收入计划,在年底旺季和深港通催化下,白酒配置需求有望得到提升, 建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

市场回顾:上周上证综指下跌0.03%,沪深300下跌0.10%,申万食品饮料板块下跌1.19%,跑输大盘。食品饮料各子板块中,白酒下跌1.32%, 啤酒下跌0.81%,葡萄酒上涨0.41%,肉制品下跌3.37%,调味发酵品下跌0.24%,乳品下跌0.90%。从行业横向比较来看,食品饮料板块跌幅居前。

数据跟踪:白酒龙头终端价格普涨,2016年11月18日京东数据:53度500ml 飞天茅台1099元/瓶,比上周上涨100元;52度五粮液价格829元/瓶,比上周上涨30元;52度洋河梦之蓝M3价格488元/瓶,比上周上涨92元;52度水井坊价格439元/瓶,比上周上涨40元;52度剑南春价格359元/瓶,比上周上涨20元。

重要研报:发布桂发祥(002820)新股定价报告,公司是传统特色休闲食品麻花市场龙头,休闲食品行业前景广阔,市场仍有1.5-2倍的增长空间,深耕天津区位优势明显。预计公司16-18年EPS 为0.76元、0.79元、0.94元,参考行业给予公司16年20-25倍市盈率,对应股价区间为15.2-19元。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件