电力及公用事业:10月电力数据点评,二产回暖拉动用电增长

电力需求情况:10月份全社会用电量4890亿度,同比增长7.0%,一产、二产、三产、居民生活用电同比增长10.6%、5.0%、13.5%、12.2%。

1-10月,全社会累计用电量48776亿度,同比增长4.8%,一产、二产、三产、居民生活用电同比增长5.3%、2.3%、11.6%、11.6%。

电力供给情况:10月份全国发电量4876亿度,同比增长8.0%。其中,水电降7.6%,火电增11.9%,核电增22.7%,风电增30.6%。1-10月,全国累计发电量48647亿度,同比增长3.9%。其中,水电增6.7%,火电增1.8%,核电增22.4%,风电增27.1%。

二产拉动用电增长:10月份,受大宗商品价格上涨影响,钢铁、有色、建材等高耗能行业产品增长加快,导致工业用电增速显著加快,同比增长4.9%,增速比上月增长3.5个百分点。三产和居民生活用电的增幅依然较快。

火电承受煤价高涨压力:10月份来水偏枯,水电单月发电量同比下降7.6%,在用电需求增长的情况下,火电单月发电量增长11.9%。煤炭供给侧改革超预期,自7月份以来,环渤海动力煤价格(Q5500)从414元/吨上涨至目前的604元/吨。目前,高煤价使得许多燃煤发电企业触及成本线,燃煤火电企业的经营面临严峻的挑战。国家将通过释放煤炭产能(采暖季结束前都可按330个工作日组织生产)和签订电煤长协等方法稳定煤价。

2016年全年展望:2016年最后两月中,二产用电量也有望受到大宗商品价格的影响,保持增长趋势。同时,三产和居民用电量也有望继续保持较快增长。考虑到2015年低基数的影响,预计2016年我国全社会用电量增长4-5%。

投资建议:随着电改推进新增配电网投资放开逐渐成为热点,建议关注:具有地方配网运营经验的三峡水利;在福建多个市开始布局售配电业务的福能股份;子公司具有配电网造价软件业务的理工环科。

风险提示:新增配电网放开进度不及预期。