电力设备行业:输配电价改革全面铺开,新能源汽车仍待政策

省级电网输配电定价办法公开征求意见,输配电价改革步入全面铺开阶段:11月16日,发改委网站发布《省级电网输配电价定价办法(试行)征求意见稿》。至此完整的输配电定价政策体系已经完成。在前期试点基础上,新的征求意见稿强调了对输配电网更加严格的预先审批条件,并用对电网投资通过有效资产真实核定,调整准许收入等各类方式抑制电网的过度投资式。我们认为输配电价改革已经具备稳妥地向全国推广的条件,预计今明两年输配电价改革将在全国大范围落地。输配电价确定+新增配网放开+电网对接,电改最大的商业机会有了可操作实施的条件。增量配网放开给设备公司带来电改最大的商业机会—配售一体化。

投资建议:配网侧首推国网系:许继电气、涪陵电力、国电南瑞,配网设备优质标的推荐金智科技,白马成长股宏发股份(公司预计年底前通过特斯拉审核,在智能制造方面的全面改造升级),汇川技术。

新能源汽车静待政策落地:国补调整对今年总产销规模的影响随落地时间的延后而减弱。今年政策变化可能造成车企对政策红利持续性的担忧,从而在政策落地之后加紧生产,推高明年产量。推荐黑马猛狮科技(大股东认购第二期员工持股彰显信心,“2531”战略布局逐渐落地且执行力超强,业绩高速增长存在超预期可能),紧缺环节关注:胜利精密、石大胜华、诺德股份等。

风电抢装预期17年全年装机量提升:“十三五”规划继续强调风电的重要作用,随着18年风电标杆价格下降,17年全年将会有抢装发生,全年装机量将会高于16年。推荐:金风科技(风电产业龙头);关注:泰胜风能,天顺风能

储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期,优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头:南都电源,推荐:雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;关注:圣阳股份、林洋能源

风险提示:新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,储能商业化不及预期,电改推进速度不及预期、电池材料上涨不及预期