中国旺旺:旺旺毛利率见改善,候低吸纳

中国旺旺(151)截至今年6月底止半年,纯利17.6亿元(人民币,下同),按年升0.4%。

期内,收益97.1亿元,按年跌12.8%;毛利46.4亿元,按年跌1.9%,毛利率47.8%,增加5.3个百分点,主要受益于大宗原物料如全脂奶粉等使用价格的回落,以及产品结构的持续改善所致。预期集团续具品牌优势,有利销售。集团利润率从去年上半年的15.7%,上升2.4个百分点至18.1%。营运利润率则由去年同期的20.4%升至24.5%。集团存货周转天数由去年度的105天,降至今年上半年的89天,反映集团的经营效益不俗。

期内,三大类别产品的毛利率得到改善。米果类收益20.7亿元,按年上升0.8%,销量有低单位数增长;毛利率为41.7%,按年上升1.2个百分点。乳品及饮料类收益46.8亿元,按年倒退18.5%;惟毛利率则反弹8.6个百分点至50.4%,主要因为奶粉使用价格下降超过30%。基于饮料类毛利率较高,集团计划未来将会加重促销推广。另外,休闲食品类收益29.4亿元,按年跌11.1%,毛利率为48.2%,上升2.2个百分点。期末,银行存款余额为97.3亿元,较去年底增加3.6亿元;营运活动产生的净现金流入为24.4亿元。

走势上,10月7日呈「穿头破脚」的利淡形态,先后失守各主要平均线,昨日重上10天线,STC%K线续走高于%D线,MACD牛差距扩大,短线走势料改善,宜候低4.7元(港元,下同)吸纳,反弹阻力5.13元,不跌穿4.55元续持有。