汽车行业周报:上汽大众牵手奥迪

上汽集团与奥迪签订合作框架协议

上汽集团正式在德国沃尔夫斯堡与奥迪汽车集团签订《在中国制造和销售奥迪品牌产品,销售奥迪品牌进口汽车,并提供相关移动服务的合作框架协议》谅解备忘录,双方建立50:50股权架构,将奥迪品牌引入到上汽大众进行生产和销售。

上周,汽车行业原材料价格大幅上涨,国际原油价格微跌

上周,汽车行业原材料价格大幅上涨,铜、天然橡胶周涨幅较大,均超过16%。总体来看,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。虽然新能源汽车持续高增长,但由于企业产能扩充,汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周保持不变。此外,上周国际原油价格微跌。

上周,汽车板块跑输大盘0.48个百分点,汽车后市场指数涨幅较大

上周,汽车板块跑输大盘0.48个百分点。期间,汽车板块上涨了1.4%,沪深300上涨了1.88%。细分板块中,专用汽车涨幅较大,上涨2.74%。汽车相关概念板块中,汽车后市场指数涨幅较大,上涨2.28%。

上周,乘用车板块中,一汽夏利(+7.3%)涨幅居前;商用车板块中,中国重汽(+8.0%)领涨;零部件板块中,青岛双星(+15.9%)涨幅较大;汽车销售及服务板块中,国机汽车(+5.4%)领涨;摩托车及其他板块中,中国嘉陵(+9.2%)涨幅居前。

投资策略

中国汽车行业已经进入平稳增长区间。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加等影响,终端需求增速放缓,预计未来几年汽车销量复合增速不超过10%。2016年由于受到减税政策影响销量大概率超预期。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、宏观经济大幅下行;2、更多城市实施汽车限购;3、新能源汽车政策变化;4、智能汽车技术发展不达预期。