A股市场产业链2016年11月第2周周报:通胀预期上升,继续看好受益于供给侧改革的相关行业

行业配置建议通胀预期抬头,继续看好具有商品属性的行业。11月10日公布了10月份物价数据,CPI为2.10,再次爬到2以上,且连续两个月上行。PPI为1.20,转负为正,且连续两个月站稳0以上。通胀预期已经起来,成为目前市场关注的核心变量。基于此,我们继续看好具有商品属性的相关行业。

继续看好受益于供给侧改革的相关行业。供给端,中央在2015年底提出了供给侧改革,优化产能结构,并重点控制以铝铜、钢铁、煤炭为典型的相关行业产能,后者供不应求价格暴涨。需求端,10月份房地产开发投资完成额同比增长6.60%,需求景气高于市场预期。供需优化,继续看好受益供给侧改革的相关行业,比如铝铜、煤炭、钢铁等。

存在风险:政策风险、美元指数上行风险。政府高度重视资产价格风险,并已经出台相关政策;央行在11月8日公布三季度货币政策执行报告,并提出将重点抑制资产价格泡沫;三大期货交易所在11月8日直接修改交易规则,限制期货投机。美元指数持续上行,爬升至99.05,接近前期高点100.51。政策风险及美元指数风险,都将冲击期货价格,影响相关行业走势。

上周五期货闪跌,短期承压,中期看好。11月11日上周五,期货市场夜盘全面暴跌。本次暴跌,直接的催化剂是三大期货交易所修改交易规则,特别是在11月11日部分限制交易仓位。核心驱动因素,政府打击期货投机,市场趁势进行剧烈调整。市场短期承压,中期看好受益于供给侧改革,有基本面支撑的相关行业。