轻工制造行业周报:提价坐实,11月20日原纸有望再次涨价

1、上周要点:题材股活跃,基本面型个股短期表现乏力。上周轻工子板块中,珠宝首饰(受益金价上涨),造纸、家居、包装等市值较大且主要依据基本面驱动子板块表现一般(原因在于家居、造纸基本面预期非常充分,短期无进一步催化剂);确定无大调整风险的情况下,无疑前期徘徊在底部的小市值个股、筹码较轻的次新股成为首选,而由于市场仍处在震荡向上阶段,涨幅也相对有限。上周涨幅居前的分别是王子新材(涨幅35.93%,小市值终止重大资产重组复牌)、明牌珠宝(并购地产电商复牌)、山东华鹏(小市值次新股)、帝龙文化(10.09%)、创新股份(次新股);表现较弱的是德尔未来(-4.04%)、曲美(-3.8%)、爱迪尔(-3、48%)、中顺洁柔(-3.45%)。

2、基本面跟踪:溶解浆内盘下跌80元/吨,粘胶短纤下跌500元/吨(近一月黏胶短纤价格分别为16670元/吨,16240元/吨,15900元/吨,15400元/吨)。11月9日2016年中国国际造纸和装备博览会暨全国纸张订货会上大型纸厂预计从11月20日起原纸再提价100元/吨(十月份提价落实较多、部分纸企开始惜售)。

3、从投资的角度上,我们在年初以来一直强调确定性、安全底胜于一切,伴随着市场氛围趋暖,我们认为应加大对小市值及符合新消费方向个股关注。(1)小市值个股在未来一两周时间依然优于白马,即使从一级市场投资的角度,对于40亿市值上下的公司依然有非常强的合作意愿。主要有:王子新材、恒丰纸业、丰林集团、四通股份、萃华珠宝、松发股份、民丰特纸、新通联、海伦钢琴等。(2)房地产政策的后续影响对大家居产业链的估值有所压制、考虑业绩充分预期短期创新高存在一定难度;对于造纸我们认为景气度可以维持、考虑到估值水平,2017年龙头纸企投资机会依然明显;11月20日原纸再次提价、考虑到相对较低的估值龙头纸企具备投资价值。对于包装我们更关注行业整合以及有基本面支撑的第二主业并购。对于基本面型资金,我们继续首推晨鸣纸业,其次是太阳纸业、美克家居、宜华生活、索菲亚、曲美、奥瑞金、劲嘉股份、东风股份等。(3)对于2017年,我们认为互联网彩票的投资机会必然会来临,板块中符合新消费方向的转型体育及教育的公司也将是我们研究重点,包括我们今年一直在谈的格局卡位较好的公司(珠江钢琴、齐心集团)。