化工行业周报:化工周期品价格普涨,氯碱板块维持强势

投资要点:

行业最新观点。

我们认为原油价格短期震荡为主,中长期我们依然看多,未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,此背景下在此背景下我们推荐需求稳定的子行业和个股。我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,建议关注上海家化(600315.SH)和嘉化能源(600273.SH)。周期品方面,我们看好炼化、丁二烯、炭黑和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)、恒逸石化(000703.SZ)及齐翔腾达(002048.SZ)。受新加坡壳牌丁二烯装置受不可抗力影响,市场丁二烯供应紧缩,致使东北亚丁二烯CFR价格跳涨200美元/吨。供应偏紧以及外盘带动下,国内丁二烯价格上涨,目前国内丁二烯价格已站至14700元/吨,相较于8月份均价上涨接近5700元,较去年同期上涨近7000元,建议关注齐翔腾达(002048.SZ)。国内外金属钠产能收缩,作为纺织品染料刚性需求,目前金属钠价格16500元/吨,产能收缩致金属钠价格或继续攀升,建议关注兰太实业(600328.SH)。成长股方面,我们看好反渗透膜,认为其需求能够逆势增长,关注南方汇通(000920.SZ),旗下时代沃顿是我国反渗透膜技术最领先的企业。时代新材(600458.SH)PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,高温尼龙等新材料也值得期待,建议积极关注。

化工产品数据。

本周WTI原油上涨1.34%,报收44.66美元/桶;布伦特原油下跌上涨0.57%,报收45.84美元/桶;NYMEX天然气下跌5.57%。受原料丙烯价格震荡上扬影响,成本面支撑坚挺,本周国内环氧丙烷市场触底反弹,上涨12.64%,但终端实质需求支撑依旧薄弱,预计未来价格仍将出现上下浮动;软泡聚醚及硬泡聚醚价格相应上涨,涨幅分别为5.79%、5.05%;二碱价格持续上扬,轻质纯碱及PVC分别上涨6.56%、6.31%。由于需求面支撑薄弱,本周TDI价格再度回落,跌幅达15.11%,丁苯橡胶下跌4.87%。

风险提示。

宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。