衍生品研究:两融余额继续攀升,沪指创反弹新高

两融市场概况

上周沪深两市两融余额9,329.10亿元,环比上升1.51%。融资余额9,285.87亿元,环比上升1.47%;融资买入额2,915.97亿元,环比上升24.98%;融券偿还额29.90亿元,环比上升25.69%。

行业分析

上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为有色金属、电子、纺织服装、农林牧渔、采掘、轻工制造,其中有色金属环比增加7.59%,电子环比增加3.79%。上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为农林牧渔、交通运输、机械设备、建筑材料、建筑装饰,其中农林牧渔环比增加39.36%,交通运输环比增加34.31%

ETF两融数据概况

上周ETF两融余额358.31亿元,环比上升2.15%;其中融资余额345.48亿元,环比上升1.67%。融券方面,ETF融券余额12.83亿元,环比上升17.08%。

总结

本周A股强弱更加明显,上证综指连创反弹新高,周五盘中冲上3200点,但仍维持“沪强深弱”的格局。上证综指周涨2.26 %报3196.04点;深证成指周涨1.64%报10878.14点;中小板指周跌0.67%报6941.25点;创业板指周涨0.09%报2147.11点。 上周两融余突破9200亿元后持续上涨,创下阶段性新高。融资买入额大幅攀升,投资者情绪回暖。日均融资买入额583.19亿元,融资净买入额同比增加45.03%。 具体来看,上周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为有色金属、电子、纺织服装、农林牧渔、采掘、轻工制造,其中有色金属环比增加7.59%;个股方面天通股份、出版传媒、大恒科技、明牌珠宝、铜陵有色的融资余额上升幅度最大,最大增幅143.67%,与行业有所契合。

本周市场热点主要集中在上游大宗商品概念股,由于大宗商品价格在期货市场一路高涨的同时,带动相关上游权重股炒作气氛抬头,继而推动指数上涨。美国大选特朗普获胜,特朗普的竞选纲领中,加大财政支出,扩大美国国内基建等成为市场梳理炒作逻辑的一条线索,在中美基建需求的拉动之下,大宗商品的供求关系预计将发生转变,需求上升和供应暂时受“去产能”的影响受限,大宗商品价格有上涨的理由。但这种价格补涨以及资金炒作的行情能否延续仍存在疑虑,考虑到相关产能在价格上涨之后借机复产或政策调整等风险,未来这种供需关系被证伪后存在价格回调的压力。

另一方面,11月14日明晟召开定期会议以及即将正式开通的深港通也是市场关注的焦点,券商将直接受益于资本市场开放。同时,目前券商板块估值处于历史低位、三季度盈利增速改善,也兼具配置价值。本周预计券商股或有一番表现。

注:本报告采用申万一级行业分类。

风险提示:入市有风险,投资需谨慎。