原油周报:OPEC10月产量再创新高,油价承压下行

OPEC10月产量持续增加,油价继续下跌

本周OPEC月报公布的10月产量继续增加,同时IEA月报显示非OPEC产油国明年产量将增加,市场对限产预期不乐观。再加上美国总统大选,美国原油库存增加和美元走强的影响,最终,布伦特原油价格和WTI原油价格分别下跌2.3%和1.7%,收于44.52美元/桶和43.90美元/桶。同期美元指数上涨2.14%,交投于90.0附近。

美国石油钻井机数增加2座,商业原油库存增加243.2万桶

本周美国原油钻井机数继续增涨,增加2座至452座。油气钻机总数减少1台,目前为568台,依然处于1999年以来的低点。本周美国商业原油库存微增243.2万桶至4.85亿桶,增幅0.5%。美国国内原油产量大增17万桶/日,四连增至869.2万桶/日。

OPEC产量保持高位,连续十三个月保持3200万桶/日以上

OPEC10月原油产量为3364万桶/日,创出历史新高,连续十三个月保持在3200万桶/日以上;利比亚产量52.8万桶/日,较上月大幅增加16.8万桶/日;尼日利亚产量162.8万桶/日,较上月增加17万桶/日。

密切关注OPEC限产进程

我们之前指出过,要密切关注OPEC限产进程。OPEC10月产量达到3364万桶/日的历史高点,同时根据IEA月报,非OPEC产油国10月产量也增加。若要达成0PEC在阿尔及尔会议上的限产计划(3250-3300万桶/日),意味着OPEC将要大幅减产,充满挑战,这影响了市场对于限产达成的预期。但最终还是要看维也纳会议的具体结果。如果OPEC会议达不成限产协议的话,原油价格往40美元走。达成减产协议的话,原油就能在50附近波动。而特朗普赢得大选,为美元走势和明年美国石油产量变化带来了不确定性。但是我们认为明年原油价格的中枢要上移到55和65之间,核心原因一个:持续的低油价有望在明年把供需形势扭过来。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如中天能源、新潮能源、洲际油气、新奥股份和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;第四、原油价格处于相对低位,使涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。