安信防务一周评(01):军改一周年,关注年底订单加速落地

核心组合:新晨科技、国睿科技、航天电子、银河电子、天海防务、方大化工

军改一周年+年末军工订单加速落地,行业稳步走强筑底未来:本月是军改一周年,军队从上自下体系结构基本梳理调整完毕,我们预计,延迟的订单将逐步确认,新增的需求将不断释放。又值年底军工订单集中交付之际,我们判断,年度最后两月将迎来一批军工订单的加速落地。

关注“一低两高一确定”:估值低位、高安全边际、高增长,确定性强中航机电、中直股份、洪都航空

军民融合十三五规划欲出炉,民参军从边缘配套到核心:今年是“十三五”之年,我们判断军民融合“十三五”规划有望近期推出,民参军领域从配套产品到系统集成,优秀的民营企业逐步从外围成为核心,优秀民营企业有望在新政策下与军工企业共享国防项目红利,让军民领域融合、经济互促。

民参军关注:确定高增长,年底订单落地显著增厚业绩弹性较大天海防务、银河电子、北斗星通、天银机电、方大化工

通航政策不断超预期且真正逐步落地:11月7日,国家发改委发布《关于做好通用航空示范推广有关工作的通知》,今年以来通航政策持续落地,我们判断通航产业拐点已现,产业链各环节具备逐渐规模化并实现盈利的条件。从行业盈利和业绩角度分析,最先体现出业绩的是配套设施相关,包括核心设备的国产化。

关注:新晨科技(军航空管信息数据核心服务商)、四创电子(国产空管雷达双寡头之一)、国睿科技(国产空管雷达双寡头之一)、四川九洲(ADS-B系统龙头)和川大智胜(空管自动化系统和民参军领军企业)

航天密集发射,板块长期景气:上周,长征五号首飞,长征十一号成功发射脉冲星试验卫星,下半年以来,高分三号、天宫二号、神舟十一号等不断成功发射,我国航天事业进入快速攀升阶段,投资航天板块是长期逻辑。

关注:火箭制造、发射,卫星制造和应用上下游产业链:航天电子、航天科技、航天晨光、航天电器

风险提示:政策不达预期;军工订单延迟。