交通运输产业周报:双十一快递创天量,铁路机场为投资首选

基建投资再发力,大宗商品市场回暖:特朗普当选新一届美国总统,其主张加强高铁等基础设施的建设,提出对基础设施建设投资5000亿美元;同时在国内,为促使经济稳增长,预计财政部发改委将实施积极的财政政策,基建/ppp将成为重要抓手。今年10月份发改委共审批核准的固定资产投资项目15个,总投资超过2000亿元;1-9月份全国固定资产投资同比增长8.2%,关注铁路公路机场方面基础设施建设的加速投入,推荐深圳机场及粤高速A。随着未来对基建需求的不断上涨及国内供给侧“去产能”继续推进,大宗商品如原油、煤炭、钢铁等价格也将稳步回升,关注瑞茂通。大宗商品回暖将进一步提振与其相关的铁路运输及航运港口板块。航运业处于长周期的底部,中远与中海整合,韩国第一、全球第七的海运公司韩进海运申请破产保护,日本三大班轮公司将重组,短期竞争态势有所改善,BDI指数在11月11日报1045点,时隔一年多再次站上1000点,关注中国远洋反弹机会。铁路货运自今年8月份出现明显好转,运力紧张将使得铁路货运价格进一步上涨,铁路运输成为跨年度低估值较快增长的重要投资品种,继续重点大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。

双十一“天猫”全天交易额达1207亿,快递业务创天量:今年“双十一”天猫再次创下销售记录,全天交易额达1207亿元,相比较去年增长32%。同时快递业务量也较去年同期有较高增长,今年11月11日当天,中通成功揽收件同比增长54%;圆通成功揽收约5200万票,同比增长70%。据国家邮政局预测,今年双11期间(11月11日至16日)全行业处理的邮件(快件)业务量将超过10.5亿件,比去年同期增长35%。目前圆通速递市值约1070亿,新海股份(韵达)市值约530亿,艾迪西(申通)市值约520亿,鼎泰新材(顺丰)市值约2500亿,对应2017年承诺净利润的PE分别为80倍、39倍、37倍、115倍。国内快递业务量今年以来持续保持50%左右的高增长,快递公司今年净利润大概率超过承诺利润,未来持续高增长将有效消化目前高估值。我们持续推荐艾迪西(申通)、新海股份(韵达)、圆通速递及鼎泰新材(顺丰),并推荐快递产业链相关的标的外运发展。

人民币汇率创74月新低,中期利空航空板块:从供需情况看,国内航线有所回暖,国际运力投放增速有所放缓。国内航油出厂价,前三季度的均价同比下滑24%,其中第三季度的均价同比下滑9.7%,而10月份价格同比上升0.4%,11月份价格同比上升9.6%,从全年来看航空公司仍受益于燃油成本节省。WTI原油期货结算价,11月10日为44.66美元/桶,较前一周无变化。人民币对美元,第三季度贬值约0.7%,与去年第三季度贬值4.1%相比,同比有大幅改善。而进入10月份以来贬值约2%,今年以来贬值约4.9%。11月11日,美元兑人民币中间价为6.8115,较前一周上涨0.89%,人民币汇率创74月新低。人民币大幅贬值,中期将利空航空板块。看好(1)中国国航:拥有北京枢纽的绝对优势,国际航线竞争优势明显,深耕优质市场,公司网络收益严格管理,整体干线水平收益最高,是票价管理标杆公司。(2)春秋航空:有望成为亚太领先的低成本航空公司,航空+旅游模式带来充沛成长动力。

“一带一路”、“长江经济带”带来发展新机遇:自2013-14年国家提出丝绸之路经济带及海上丝绸之路(一带一路)的战略构想及推动长江经济带发展,初步成果已经开始显现。2016年1-10月份,中国和“一带一路”建设合作各国之间签订的大型工程项目4191份,金额达745.6亿美元,同比增长26.1%。而且我国政府也在不断积极推进“一带一路”的加快落实,预计未来“一带一路”项目将成为投资新热点,有效促进相关地区的经济发展。推荐(1)长江投资:公司上半年归母净利润同比增加200%左右,达到7260万,主要是公司参股40%的长江金属交易中心利润大增。公司陆交中心从事供应链、跨境电商等业务,上半年贡献净利润1012万元。公司投资的长望科技拟收购中天火箭,切入军工行业。拟成立5亿元并购基金,未来将积极投资一级市场新兴行业。(2)华贸物流:多元化物流格局初现,积极外延扩张。收购祥德集团65%股权,致力于打造跨境综合物流业务,收购特种物流龙头中特物流,业绩增长超预期。

国内外基建投资提速,助力大宗商品价格回暖,关注铁路公路机场板块。“双十一”交易额再次刷新纪录,快递业务将创天量,快递板块持续高增长消化高估值。人民币汇率创74个月新低,中期利空航空板块。“一带一路”、“长江经济带”将成为投资热点,带来发展新机遇。重点推荐广深铁路、大秦铁路、深圳机场、瑞茂通、粤高速A。持续推荐中国远洋、铁龙物流、艾迪西、新海股份、圆通速递、鼎泰新材、外运发展、长江投资及华贸物流等。