益生环保:受益水处理行业发展,填料业务有望高增长

事件追踪:

我们于近日参加了益生环保的路演,之后与公司高管就公司的生产经营状况进行了沟通。

事件分析:

污水处理行业持续快速发展

2004年以来,我国污水排放量持续增加,污水治理问题日益引起重视。新环保法的实施进一步提高了企业污水排放的成本,促使企业积极寻找污水处理的方法;“水十条”明确提出到2020年全国水环境质量改善的目标;黑臭河水治理为水处理行业带来更多的需求;PPP模式助力水处理市场快速发展。

纺织历史造就核心技术

公司设立初期曾生产纺织品,后利用纺织技术进行水处理填料和除尘滤袋的生产。目前公司以水处理填料、设备的生产和销售与水处理工程、大气处理工程为主营业务,拥有各类水处理填料30余种,市场占有率全国前三。同时公司已承揽污水、大气治理工程100余项,被评为中国环保产业协会骨干企业、河北省环保产业协会副会长单位。

公司填料产品成本低、效率高、适用范围广

公司首创将纺织技术应用于水处理行业,其自主研发生产的辫带式水处理填料具有挂膜快、效率高、寿命长、使用安装方便等特点。目前公司的30余种填料已广泛应用于生活污水、工业废水、养殖废水以及江河湖海等水域的治理。由于其填料生产与纺织技术相通,公司产品还具有一定的成本优势。

在河北地区具有产能优势

公司拥有6条填料生产线、3条滤料生产线;另有超薄电子布、新型空气净化设备、新型曝气器3条生产线正在建设中,高性能绝缘材料、智能污水处理装置等5个谋划项目正在筹备中。

注重研发

公司每年投入的研发费用不低于总收入的6%,拥有国内唯一的生物填料实验室和30余人的专业研发团队,与国内外多所大专院校密切交流,签订了合作协议。公司的辫带式水处理填料荣获国家科学技术二等奖。截止中报,公司拥有专利40项,其中7项为发明专利。

盈利预测与投资建议

公司填料业务适用性广,随着水处理行业高速发展,高增长预期较强。公司地处贫困地区,符合证监会“即报即审、审过即发”的IPO绿色通道政策,有望转板。预计公司2016、2017年EPS分别为0.13、0.17元,给予增持评级。

风险提示

政策推进不及预期;公司订单不及预期;应收账款风险