宋城演艺:海外布局落地,拟20亿建澳大利亚传奇王国

投资要点

事件:公司公告,为充分发挥文化演艺核心竞争力,积极投资布局海内外优质文化旅游项目,持续扩充公司演艺事业的版图,公司全资控制的下属公司Songcheng(Australia)Entertainment PTYLTD拟在澳大利亚昆士兰州黄金海岸一期总投资20亿元人民币建设澳大利亚传奇王国项目。其中,土地成本33,500万元,工程规划、设计及建设等费用153,300万元,编创费用6,000万元,规费7,200万元。

项目主要内容:本项目是集旅游、文化演艺、娱乐休闲为一体的综合性旅游度假项目,以一流的自然人文环境为前提,具体内容包括入口广场、演艺剧场、澳洲传奇大型演出、澳洲土著文化村主题公园、狂野澳洲、神秘东方景区等板块。其中,入口广场将作为停车场和游客接待中心;演艺剧场将包含大型演出《澳洲传奇》等全球顶级的演艺秀;澳洲土著文化村将带给游客澳洲的历史人文体验;狂野澳洲表演将展示中西部澳洲的自然与力量;神秘东方则将向游客呈现古老悠远的中国和东南亚传统文化。

项目所在地情况:黄金海岸是澳洲第六大城市,全澳经济发展最快的城市之一,国际一线旅游度假目的地。2015年来访黄金海岸的国内外白天游客和过夜游客合计已超过1200万人。随着2018年英联邦运动会在黄金海岸召开,前来旅游度假的国内外游客数将进一步增加,市场对旅游度假产品的需求将更加旺盛当地演艺市场基本属于空白,游客对于多元化旅游度假产品的需求非常高。黄金海岸交通便利,离布里斯本机场85公里,黄金海岸机场30公里,黄金海岸与两个机场之间有火车连接。

对公司的影响:澳大利亚传奇王国项目是公司“国际化”战略的第一步,也是公司迈向“世界演艺第一”、打造“以演艺为核心的跨媒体跨区域的泛娱乐生态圈”的关键步骤。海外项目落地将提升公司国际化形象及品牌全球知名度,提高公司整体竞争力,扩展业务版图、打开地域上的全新市场空间。

投资建议与盈利预测:传奇王国项目预计需要几个月的时间获得澳大利亚昆士兰州相关部门的批准或核准,2017年年初开工建设,2020年投入运营。国内景区托管的轻资产输出业务近期也有望再下一城,未来将成为公司新的资本平台和业绩爆发点。预计公司2016-2018年EPS为0.62、0.87、1.11,PE(2017E)为28.80倍,目前股价与12月即将解禁的定增价(29.88元)倒挂,维持“买入”评级。

风险提示:游客接待量低于预期;行业竞争加剧的风险;投资并购整合的风险