10月物价数据点评:10月物价符合预期,预测11月继续走高

10月CPI、PPI涨幅符合预期。预测11月CPI同比将上升至2.3%左右,PPI同比上升至2%左右。货币政策将保持稳健,短期内降准的可能性很小。

1、10月CPI同比符合预期。

10月CPI环比下降0.1%,同比上涨2.1%,比上月提高了0.2个百分点,符合预期。

从环比来看,中秋节后蛋、猪肉、水产品、鲜果和鲜菜价格环比分别下降4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%。同时,由于冬季到来,供给侧改革叠加需求效应部分能源产品价格回升,居民用煤、液化石油气、柴油、汽油价格环比分别上涨3.7%、0.9%、0.9%和0.8%;部分服务价格继续上涨,医疗服务、衣着加工服务费、家庭服务价格环比分别上涨0.8%、0.3%和0.2%。从同比来看,涨幅扩大主要是由于去年同期基数相对较低。

随着上游商品价格向下游传导以及叠加低基数效应的影响,11月CPI将继续上升至2.3%。

2、10月PPI同比和环比涨幅继续扩大,符合预期。

10月PPI环比上涨0.7%。生产资料价格环比上涨1%,其中,煤炭开采和洗选业价格涨幅较大,环比上涨9.8%,比上月扩大4.4个百分点;石油加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨3.9%和1.1%,涨幅比上月分别扩大0.7和0.6个百分点;有色金属冶炼和压延加工业价格环比由降转升,上涨1.5%;黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.8%,涨幅比上月收窄0.7个百分点。

10月PPI同比上涨1.2%,比9月同比增加1.1个百分点,符合预期。生产资料PPI同比上涨1.6%,比上月增加1.5个百分点,其中,煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业、石油和天然气开采业同比分别上涨15.4%、13.1%、3.7%、3.6%、2.0%。

10月工业生产者购进价格环比上涨0.9%,同比由负转正,上涨0.9%,比上月涨幅扩大1.5个百分点。

受供给侧改革与低基数效应的影响,预测11月PPI将继续走高,上升至2%左右。

3、三季度货币政策执行报告出炉,坚持实施稳健的货币政策。

中国人民银行11月8日公布2016年第三季度货币政策执行报告,指出下一阶段的货币政策思路为“坚持实施稳健的货币政策,注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。”我们认为货币政策继续维持稳定中性,降息降准的可能性很小。

结论:

1、10月物价同比涨幅符合预期。

2、预测11月CPI同比将回升至2.3%左右,PPI同比回升至2%左右。

3、货币政策将保持稳健,降息降准可能性很小。