2016年10月价格数据点评:CPI重回“2时代”,商品力挺PPI

10月CPI同比上涨2.1%,PPI同比上涨1.2%

10月CPI同比上涨2.1%。其中,食品价格上涨3.7%,非食品价格上涨1.7%。CPI环比下降0.1%,其中,食品价格下降1.0%,非食品价格上涨0.1%。10月PPI同比上涨1.2%,PPI环比上涨0.7%。

CPI重回“2时代”

10月份CPI同比增长2.1%,比上月上升0.2个百分点,主要受到去年同期基数偏低的推动;10月CPI环比下降0.1%,大致平稳。在基数效应的推动下,食品价格增速继续上升,尤其是蔬菜价格增速的回升,使CPI重新回到“2时代”。10月食品CPI同比增长3.7%,比上月上升0.5个百分点。具体来看,10月猪肉价格同比增长4.8%,比上月下降1个百分点,大致保持低位平稳。受到基数的影响,鲜菜价格增速明显反弹,10月鲜菜价格同比增长13%,比上月上升5.5个百分点。

黑色商品价格疯涨力挺PPI

10月PPI同比上涨1.2%,比上月大幅提升1.1个百分点,好于我们的预期,PPI连续两个月维持同比正增长。10月PPI环比上涨0.7%,比上月有所加快,是非常高的环比水平。钢铁煤炭价格在供给侧改革的推动下,价格不断走高,整个大宗商品价格维持相对高位,推动PPI同比增速持续改善。

CPI将逐步进入春节模式

从高频的数据看,猪肉绝对价格仍在小幅下降,10月下旬50个城市猪五花肉平均价格为31.01元/公斤,比9月下旬下降0.98元/公斤。随着气温的快速下降,蔬菜价格在10月下旬后重新回到上升通道,11月初中国寿光蔬菜价格指数为125.6,比10月中旬的101.5明显回升。综合考虑猪肉、蔬菜价格的影响以及基数的干扰,我们预计,11月份CPI会继续上升到2.2%。

PPI继续加速回升

未来PPI环比仍有望保持较快增长,鉴于去年下半年PPI的基数仍然非常低,PPI的同比增速还会加速上升。我们预计,11月份的PPI同比增速会回升到2%附近。