纺织服装及日化行业周报:从江南布衣上市谈一谈设计师品牌的发展

走势回顾

上周(10月31日~11月4日),上证综指上涨0.94%、深证成指上涨0.03%。纺织服装板块上涨2.92%,纺织子板块上涨0.83%,服装家纺子板块上涨3.74%。纺服板块重点个股涨跌幅前三位汇洁股份、青岛金王、报喜鸟(12.11%、10.00%、9.09%);后三位为三夫户外、华斯股份、歌力思(-16.71%、-5.31%、-4.45%)。

行业信息

1.香港9月零售按年跌4.1%,化妆品上升1.2%;2.Adidas将重组旗下品牌Reebok,三季度销售大增;2.历峰集团上半财年销售降12.6%;3.迅销拟发展优衣库副线GU;4.天猫服饰预售期间破千万的服饰品牌已超30个;5.美国女装集团Bebe一季度亏损收窄;6.美国百货零售低迷,Michael Kors等或退出百货专柜;

本周观点

上周江南布衣(3306.HK)在港交所正式挂牌,成为国内首家上市的设计师品牌企业,目前江南布衣已形成JNBY、CROQUIS、jnby by JNBY、less等多个品牌,拥有门店规模1255家,截至2016财年销售规模19亿元,净利润2.4亿元。

江南布衣能够成为中国本土设计师品牌的代表,它的成功对于设计师品牌的发展路径有很强的借鉴意义。1)核心是差异化的设计理念:品牌具有高辨识度,始终坚持走自己的设计风格,通过多元化风格、多品牌策略突破规模扩张瓶颈;2)注重品质突出性价比:凭借较高的产品品质,相比同定位的品牌仍具备一定的性价比优势;3)构建一体化全渠道平台,挖掘“粉丝经济”潜力:加大实体店和线下活动中消费者的体验感和互动性,同时通过微信平台强化品牌粉丝群体黏性,在会员购买贡献、同店增速、存转周转等指标方面均在女装行业中处于领先。

基于对江南布衣成功案例的分析,可以对设计师品牌的发展路径以及市场的未来前景有更多的思考。1)持续的原创设计是设计师品牌发展的灵魂;2)设计师品牌正迎来最好的发展时代;3)社交媒体或将改变设计师品牌的发展路径与速度 纺服及日化行业11月组合:华孚色纺、歌力思、森马服饰、九牧王、青岛金王。

核心投资主线:1.市场投资偏好走低,业绩表现优于同行、低估值的价值品种仍值得重点关注,同时受拉尼娜气候影响,16年冷冻概率较高,对于品牌服装行业的表现影响正面,龙头企业受益更为显著,建议关注森马服饰、海澜之家;2. 重点关注业绩改善明显、受益人民币贬值的棉纺板块,继续推荐上游具备棉花资源优势的棉纺龙头华孚色纺、联发股份;3. “新消费”及转型投资机会:多品牌服饰集团(歌力思)、化妆品产业链整合(青岛金王)、网红经济(华斯股份)、时尚产业布局(九牧王)、体育消费(贵人鸟)、医美产业布局(朗姿股份);