物流行业行业深度报告:双11引领网购新趋势,物流升级迎大考

报告摘要:

双11交易额飞速增长屡创新高,网购呈现“小额多次化”趋势。2015年双11阿里巴巴平台当日销售额已突破 912亿元,同比增长 60%, 连续七年创出新高,2010-2015年销售额复合增长率高达150%。2015年双11订单量4.67亿,同比增长68%,高出交易额增速8个pts,2013-2015年双11单笔订单货值不断下降,2015年单笔订单货值为195元,较13年下滑48元/单,下降幅度约20%,单位货值下降带动订单量增速高于交易规模,反映出国内网购向“小额多次化” 的趋势发展。

创意营销+全球化+线上线下全渠道新趋势。展望今年双11,营销引流方面,今年将继续采用豪华明星阵容打造超级IP,并引入社交、直播、网红等将成为新的电商流量入口:今年双11将全面打通海内外,实现全球新零售一体化,真正实现“买全球,卖全球”。此外, 在全渠道融合上力度空前--线上线上打通的店铺将超过100万家, 近10万家门店实现全面数字化,预计今年双11将带给消费者来一场全新的购物体验。

今年将是双11快递物流的“升级之年”。在去年已经基本解决爆仓的基础上,今年快递行业在数据技术和资本助力下,呈现数据升级、服务升级和能力升级的三大特点,相比往年将更加从容应对双11, 快递企业亦将不再单纯追求业务量的增长,而是结合自身能力,更加注重为消费者提供好的服务体验。因此,我们认为今年的双11快递企业将侧重解决末端派送和服务体验问题。

受益双11,11月快递总量有望达39亿件,同比增长50%。今年双11业内普遍预测交易额将达在1300-1500亿元之间,相比交易额, 我们更加关注快递业务量的增长,由于受双11的影响,全国每年11月份的快递量是单月最高的。根据2012-2015年的双11期间的快递量数据和国家邮政局公布的当年11月快递量,我们进行了拟合分析, 估计今年11月全国快递量将达39亿件,同比增长50%。

投资建议:通过对历年双11数据的梳理以及今年的展望,我们认为在双11的带动下快递业务量单月同比增速有望重回50%以上,预计16年全年业务量增速亦有望维持在50%以上,业务量规模将超300亿件,继续维持高增长态势。当前快递龙头企业纷纷通过借壳登陆资本市场,快递作为双11最直接受益行业,龙头企业业绩有望超预期,建议投资者积极关注A 股快递标的:新海股份(韵达)、艾迪西(申通)、圆通速递,鼎泰新材(顺丰)。

风险提示:双11交易规模不及预期;快递业量增速不及预期;行业大规模价格战。