流动性周报:人民币汇率暂时回稳,融资余额继续回升

核心要点:

公开市场操作:央行上周实现净回笼1041亿元,减少逆回购数量。上周,央行通过公开市场操作,共实现了1041亿货币净回笼,继上周净投放5950亿元后央行减少投放量。其中7天逆回购投放3300亿元,7天逆回购到期7000亿元。7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,利率依旧保持不变。14天逆回购1800亿元。上周四,央行为缓解资金面紧张,对21家金融机构开展MLF操作,一周共释放流动性4370亿元,其中6个月2300亿元、1年期2070亿元。央行从规模及期限结构上调整货币投放,从而缓解资金面供需压力。

市场利率:短期利率持续下跌。截至11月4日,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为2.09%、2.29%、2.50%,较前一周末变化了-23、-29、-56BP。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.07%、2.33%、2.49%,较前一周末变化了-220、-93、-56BP,其中交易所质押式回购利率1天加权平均在上周五为4.27%。10年期国债到期收益率为2.73%,较前一周变化+3BP,长债利率有所上升。珠三角票据直贴利率为2.45%,与上周变化-15BP,有所下降。

人民币汇率:人民币汇率暂时止跌。截至11月4日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.7514和6.7591,较前一周分别变化-0.0344和-0.0204,人民币暂缓贬值。由于受到美联储加息预期增强,以及10月份以来英国“硬脱欧”造成的汇率闪跌影响,预计人民币仍将跟随美元的升值而波动。由于人民币不存在长期贬值的基础,因此预计人民币继续围绕中间价小幅波动,不会出现大幅波动的现象。

信贷与货币投放:9月份新增人民币贷款1.22万亿元,远超前值。9月份新增人民币贷款1.22万亿元,预期1万亿元,前值9487亿元,超过前值,高于预期。从结构上来看,贷款结构得到一定程度的改善,居民中长期贷款新增5741亿,较8月的5286亿元增长455亿元,表明虽然受到楼市调控政策负面影响,但楼市余温依然使居民中长期贷款走高,占贷款总额的最大比重。企业信贷及企业融资需求明显得到改善,其主要原因是因为地方债发行量减少,对信贷冲击减小。新增社会融资增量1.72万亿,比8月1.47万亿元增加2604亿,增速提高0.2%;同比增加3638亿元,增速提高12.5%,反映出我国信用扩张速度仍然较快。其中M0余额6.51万亿元,同比增长6.6%;M1余额45.43万亿元,同比增长24.7%,比去年同期高13.3%;M2余额151.64万亿元同比增长11.5%,增速比上月末高0.1%,比去年同期低1.6%。M1与M2之间的剪刀差持续收窄。

融资融券:融资余额回升至9150.4亿元,连续四天突破9100亿元。截至11月4日,沪深两市融资余额9150.4亿元,较前一周上升92.2亿元,周环比上升1.02%。上周两融余额持续突破9000亿大关,其中周二以后冲破9100亿元。