2016年10月外贸数据点评:外需不确定性仍大,出口低位徘徊

投资要点

10月进出口总值3072.99亿美元,同比下降4.9%

2016年10月当月,我国进出口总值3072.99亿美元,同比下降4.9%。其中,出口总值1781.78亿美元,同比下降7.3%;进口总值1291.21亿美元,同比下降1.4%;当月贸易顺差490.56美元。

外需面临诸多不确定性

10月份出口同比增速(以美元计价)为-7.3%,较上月回升2.7个百分点,仍保持在低位徘徊。临近年底,全球经济面临美国大选、美联储加息以及意大利公投等诸多不确定性,可能对短期的出口带来一定的负面影响。10月制造业PMI中的新出口订单指数为49.2,重新跌至枯荣线以下,也印证外需仍然存在很大的不确定性。

进口延续恢复态势

10月进口同比增速(以美元计价)为-1.4%,比上月略降0.5个百分点。进入三季以来,在内需改善下进口有所恢复。从高频数据看,内需逐渐改善,10月六大发电集团日均耗煤量同比13.2%,是2014年3月以来的最好水平,预计发电量将延续此前几个月的较好势头。10月国家铁路货运量同比增长8.4%,是连续第三个月实现正增长。

估值效应导致外汇储备减幅扩大

10月份贸易顺差较上月有所增加,为490.56亿美元。另外,10月份外汇储备为31206.55亿美元,比上月减少457.3亿美元,减幅有所扩大,且连续四个月减少。随着美联储加息预期不断增强,10月份美元大幅升值,美元指数一度升至99.1,这会导致外汇储备中非美资产的美元估值降低。以SDR计价的外汇储备呈正增长,10月末为22714.69亿SDR,较9月末增加29.84亿SDR。

如果不出大的意外,美联储12月加息几乎已经是板上钉钉的事,目前的美元走势已经大致得到充分反应,未来美元升值的动力反而会减弱,对年底人民币的贬值反而不用过于悲观。